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2026年初加密货币市场或进入稳定期
有分析指出，2026年初加密货币市场走势可能趋于稳定。摩根大通近期研判，比特币现货ETF资金流入与流出同时发生的“双向流动”正逐步常态化，市场抛售压力已逐渐减弱。
截至当地时间7日，比特币交易价格为90,428美元，以太坊交易价格为3,100美元。虽然较前一日分别下跌2.5%与4.5%，但摩根大通方面解读称，整体走势并非单纯下跌，而是基础稳固的“循环期”阶段。
摩根大通在近期报告中分析指出：“2025年末比特币市场在结构性避险情绪中出现了以ETF超额赎回为主导的抛售，但进入2026年初，资金流动转向双向，情况正在发生变化。”
例如，美国比特币现货ETF在1月5日单日实现6.9725亿美元净流入，而到1月7日则转为2.43亿美元净流出。这被视为市场从抛压集中的“强制减持”阶段，转向战略性仓位调整或轮动阶段的信号。
这一判断与摩根大通尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁团队自去年下半年以来强调的仓位分析观点一致。该团队曾清晰区分去年10月比特币期货市场的“强制去杠杆”与11月以非ETF投资者为主的现货ETF抛售流。
根据该分析，本次调整并非源于市场结构崩溃或流动性紧缩等根本性危机，而是投资者仓位调整过程的一部分。
除ETF外，传统机构投资者也对市场传递出积极信号。全球指数提供商MSCI近期宣布，暂时不会将持有比特币的上市公司从股票指数中剔除。MSCI表示，在2月进行定期评估前，将暂停对该类公司的调整，并启动更全面的审查。
受此影响，持有大量比特币的Strategy公司股价出现上涨，被动指数产品中的强制抛售风险也得以缓解。Strategy公司在社交平台上表示：“MSCI决定暂时保留相关公司指数成分，在指数设计的中立性与反映市场现实层面是积极结果。”
摩根大通分析称：“当前流动不仅是单一投行观点，更是市场机制转换的信号。在ETF资金净流入与净流出交替出现的当下，市场参与者可通过衍生品进行更精细的风险对冲。”
此外，由于MSCI暂时保留相关公司，系统联动型股票再平衡操作也不再扮演围绕加密货币的‘隐性抛售程序’角色。这将提升比特币现货、CME期货与ETF资金流之间的相关性，有助于稳定月末再平衡期间的波动性。
此番分析暗示比特币市场正在复杂的流动性结构中调整，而非经历短期暴跌或简单反弹。若ETF流动趋于稳定且传统市场信心持续恢复，中长期反弹基础或将逐步形成。
