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加密货币预测市场惊现4000万美元“免费资金”漏洞

2025-09-18 02:15:57
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新研究揭示预测市场中的套利机会

最新学术论文指出，Polymarket平台上持续存在"免费资金"——精明的交易者一直在悄悄获取这些利润。这篇题为《解构概率森林：预测市场中的套利现象》的论文，首次详细揭示了加密领域最热门预测平台中存在的定价偏差问题。

显著的市场定价偏差

研究人员梳理了2024年4月至2025年4月间的数据，发现数千个市场价格不合理的案例。在某些情况下，同一市场中"是"与"否"选项的价格总和未达到理论上应有的1美元，这为反应迅速的交易者创造了无风险获利机会。

另一些案例中的定价偏差更为隐蔽，涉及逻辑相关的市场。例如，"特朗普当选总统"与"共和党当选总统"的合约价格可能出现显著差异，尽管这两个结果高度相关。通过组合买卖这些合约，老练的交易者可以锁定无论结果如何都能实现的利润。

4000万美元的套利空间

据估算，套利者已从该系统中获取超过4000万美元收益。这些专业交易者擅长发现并利用市场中的不一致性，形成了切实可行的盈利模式。

研究显示，存在可测量定价偏差的市场超过7000个，其中不少属于高流动性、备受关注的合约。论文作者指出："预测市场常被视为群体智慧的体现，但我们的研究表明，即使在交易活跃的市场中，价格也可能明显偏离概率一致性。"

市场效率的双刃剑

这种现象引发更深层思考：这是Polymarket特有的问题，还是预测市场的普遍特征？答案很可能是后者。

任何允许结果代币点对点连续交易的平台——无论是加密平台还是受监管场所——都面临相同的结构性挑战。流动性可能分散在多个相关市场，交易者可能忽略明显的关联性，价格可能出现暂时性偏离。

专业交易者的优势

传统金融中，算法做市商通常会快速消除这种低效。预测市场也正经历同样过程。专业玩家通过自动化程序同时监控数十个市场，随时准备在发现套利机会时投入资金。他们的活动虽有助于价格回归合理水平，但前提是已从中获利。

这对市场参与者具有双重启示：对普通用户而言，需明白所看到的价格未必反映纯粹概率，尤其在交易高峰期或关联问题间；对专业交易者来说，市场仍存在大量待发掘的盈利机会，这场竞赛远未结束。

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