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关键观察：
比特币价格正在9.5万美元附近盘整。
比特币早期持币者自12月起持续抛售，目前仍持有2500枚比特币。若其继续抛售，可能会对BTC价格构成更大压力。
比特币ETF在周五出现净流出，表明机构资金在周四之前的强劲周度流入后，已转向观望。
价格盘整与市场方向
上周，比特币价格两个月以来首次突破9.7万美元。上涨的乐观情绪与稳健的需求支撑了此轮上涨，但涨势仅持续半周，多方动能便开始衰竭。
此后，BTC价格回落至9.5万美元水平，并在周末期间于该价位附近徘徊。这一结果显示出市场方向存在一定的不确定性。然而，比特币价格在9.5万美元附近盘整的事实，也意味着其正在不确定性中逐步寻找方向。
看涨信心与抛压并存
尽管上周后半段存在抛压，但有限的跌幅显示出看涨信心正在增强。持币者倾向于暂不获利了结，期望BTC价格能突破10万美元。
近期链上数据显示，一位十余年前买入比特币的巨鲸是抛压来源之一。据报道，一个约12年前收到5000枚BTC的地址在过去24小时内卖出了500枚BTC。
巨鲸持续抛售
数据显示，该巨鲸自2024年12月起已开始减持BTC，目前已以约106,164美元的平均价格抛售了近半持仓，这意味着其已通过出售一半持仓至少获利2.65亿美元，相比初始投入的166万美元，回报率超过15000%。
近几个月来，有多位巨鲸大量减持比特币，这位早期持币者仅是其中之一。他们的行为令市场开始思考：BTC是否仍在遵循四年周期的规律，还是此次情况有所不同。
ETF需求暂停反映市场疑虑
近期的上涨暂停也与比特币ETF的资金流动态一致。该类投资者在上周直至周四前均保持强劲需求，但周五转为净流出，当日抛售了价值3.94亿美元的BTC。这些流出与近期需求暂歇及价格在9.5万美元附近盘整的表现相符。
本周展望与市场情绪
本周ETF是否会继续向市场释放更多代币，仍有待观察。分析师同样密切关注周末巨鲸动向，以判断卖方压力强度。上周下半场的上涨暂停提供了一个观察窗口：抛压是否会占据主导，还是会在未来几天为上涨让路。
尽管存在不确定性，本周市场下行空间有限。此外，市场情绪一度跃升至贪婪区间（61点），观察时已回落至中性区间（49点）。情绪回升也凸显了积累行为的增加，尽管短期持币者存在少量获利了结。
情绪的恢复预示着比特币可能在未来几日上攻10万美元关口。本周末巨鲸仍保持看涨倾向，净流入现货900万美元，并在币安、OKX及Coinbase平台上积累了近5亿美元的多头仓位。
