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数字资产投资产品遭遇2025年最严峻资金外流周
数字资产投资产品近期创下2025年最糟糕单周表现，资金流出总额达20.3亿美元，创2月以来最高纪录。受宏观经济不确定性及大型持币者抛售影响，三周累计流出规模已突破32亿美元。
美国主导资金撤离潮
美国市场占据总流出量的97%，单周撤资19.7亿美元。瑞士（3990万美元）和香港（1230万美元）同样出现显著赎回，而德国则以1320万美元的净流入逆势上扬，显示欧洲投资者逢低买入的倾向。
管理资产规模较十月峰值锐减
CoinShares数据显示，加密货币ETP总管理资产（AUM）已从10月初的2640亿美元骤降至当前的1910亿美元，跌幅达27%。周度资金流向图表清晰呈现这一逆转的严重性——近乎创下近一年来最陡峭的资金外流纪录。
比特币遭遇最大冲击
比特币投资产品上周净流出13.78亿美元，三周内流失规模相当于其AUM的2%。以太坊比例跌幅更为剧烈，6.888亿美元流出导致约4%的AUM蒸发。
其他资产波动相对温和：
• Solana（SOL）：-830万美元
• XRP：-1550万美元
• 莱特币：+330万美元
• Sui：+600万美元
按资产分类的流向图表凸显比特币和以太坊是整体负值的主要推手。
多元资产与做空类产品逆势吸金
尽管整体市场疲软，两类产品获得显著流入：
• 多元资产ETP：三周累计+6900万美元
• 比特币做空ETP：+1810万美元
这一布局表明投资者正通过对冲波动性或转向多元化配置来应对风险，而非完全撤离该领域。
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地域分化：美国压力与全球差异
交易所国别数据进一步揭示：
• 美国：-19.75亿美元（资金流出的核心驱动）
• 瑞士：-3990万美元
• 香港：-1230万美元
• 巴西、加拿大、瑞典：小幅流出
• 德国：+1320万美元（罕见的积极信号）
年度累计流向数据显示，尽管近期出现回调，美国仍是2025年迄今资金净流入的绝对领先者，暗示结构性需求在短期恐慌中依然稳固。
宏观不确定性与巨鲸抛售叠加
CoinShares将此次剧烈回调归因于双重压力：
货币政策预期摇摆导致的不确定性，以及加密货币原生巨鲸的抛售行为对市场价格形成压制，迫使ETP资金外流。两者共同作用催生了2025年初以来最猛烈的赎回潮。
市场展望
尽管资金流向呈现短期看跌态势，但多元资产产品的资金流入与德国的逆向买入表明市场情绪并非全面恶化。当前AUM仍远高于周期初期水平，机构持仓变化更倾向风险对冲而非彻底撤离。
