美元兑日元汇率走势分析
美元兑日元汇率周五在152.30附近获得支撑,部分收复失地并重返153.00区间上沿。尽管在消费者价格指数报告公布前上行空间有限,但避险情绪仍为美元提供了支撑。
通胀数据预期与政策影响
市场预计1月消费者通胀将保持0.3%的月度增幅,但同比涨幅预计从12月的2.7%放缓至2.5%。从美联储的角度来看,更受关注的核心通胀率预计将从去年12月的2.6%降至2.5%。近期一系列疲软的美国经济指标已对美联储施加了进一步降低借贷成本的压力,若通胀数据超预期下行,可能强化市场对降息的预期,从而对美元形成压力。
日元走强的基本面支撑
从整体趋势看,美元兑日元仍维持看跌态势。日元正迈向一年多以来表现最佳的周度行情。市场将首相的高票连任视为政府稳定的保障,而对其财政政策的担忧已暂时退居次要位置。日本央行成员田村直树周五早间重申,当前利率水平距离中性利率"仍有相当距离",且经济正接近实现2%的通胀目标。这番言论暗示其可能在三月会议上呼吁再次加息,从而为日元提供了额外支撑。
通胀指标的市场意义
通胀衡量的是代表性商品与服务篮子价格的上涨幅度,通常以月率和年率百分比变化呈现。核心通胀剔除了受地缘政治和季节性因素影响较大的食品与能源价格,是经济学家关注的重点指标,也是各国央行调控的核心目标。央行通常将通胀率维持在2%左右的可控水平。
消费者价格指数通过跟踪一篮子商品与服务价格随时间的变化,反映通胀水平。当核心通胀率持续高于2%时,央行往往会采取加息措施;反之则可能降息。由于较高利率会增强货币吸引力,通胀上行通常伴随货币走强,反之亦然。
通胀环境下的资产配置逻辑
尽管看似矛盾,但一国通胀上升反而会推升其货币价值。这是因为央行通常会通过加息来抑制通胀,而更高的利率将吸引全球资本流入寻求收益。传统上黄金被视为对冲通胀的工具,但在常规通胀环境下,其避险属性往往让位于利率资产的吸引力。
高利率环境会增加持有黄金的机会成本,因为投资者可能更倾向于配置生息资产或存款。相反,当通胀走低促使利率下降时,零息资产的持有成本降低,黄金的投资价值则相应凸显。

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