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基础代币发行几成定局 但多数投资者忽略了这个Coinbase投资的平台
随着机构资金进入DeFi领域，由Coinbase Prime团队打造的Definitive构建了使其成为可能的基础设施。
核心要点
1. Definitive是由Coinbase Prime团队开发的机构级DeFi交易平台
2. 已有50余家机构使用，包括Starkiller Capital等对冲基金
3. 获得Coinbase直接投资并上线交易，将受益于Base生态扩张
1. Base生态中的隐形选手
当前市场焦点集中在Base生态系统。正如先前报告所述，Coinbase正通过一系列战略收购突破受监管交易所业务的边界，志在引领更广阔的Web3格局。随着Base应用的上线，大规模用户导入已然启动，强化内部生态的步伐正在加快。
这一趋势的助推力是市场对Base代币发行的预期。虽然官方尚未宣布，但市场普遍认为此事已确定无疑，正在积极挖掘相关机会。
在此背景下，Zora等项目已获得关注。但有一个项目仍相对低调——Definitive Finance。由打造Coinbase Prime的团队创立，获得Coinbase Ventures直接投资，并在代币生成事件(TGE)首日即上线Coinbase。
随着Base时代的展开，问题依然存在：为何Definitive仍未广为人知？
2. 为何机构率先选择它
Definitive从设计之初就服务于机构用户。
试想一个对冲基金要将价值1000万美元的$MORPHO兑换为USDC。在单一DEX执行该交易将导致严重价格滑点，因为流动性池无法吸收如此大的交易量，结果就是基金的直接损失。
机构交易员还面临审计与合规要求。每月，对冲基金需向外部会计师提供详细记录，说明每笔交易的执行时间、价格和方式。传统DeFi平台仅在链上留下交易哈希，无法提供适合基金会计使用的正式交易报告。
简言之，机构需要符合其运营需求的高级交易功能，但多数DeFi服务是为零售用户构建的。Definitive瞄准了这一空白。其团队源自服务机构客户的Coinbase Prime，因此精准理解机构需求并依此构建平台。
2.1 实现机构级交易的六大功能
隔离托管：每个客户资产存放在独立交易账户，享有完整所有权。即使其他客户账户遭入侵，其资产也不受影响。
智能订单路由：实时聚合分析所有主要EVM链及Solana上100多个DEX的流动性，自动选择最优路径执行交易
TWAP（时间加权平均价格）：将大额交易分拆并在时间维度上执行以最小化价格影响。例如将1亿美元兑换分30天执行可避免价格剧烈波动
交易报告：所有交易自动记录并可导出为CSV文件，直接用于外部审计和会计
子账户：按交易员隔离资产，支持同一机构内独立投资组合与风险管理
基于角色的访问控制：按职能分配权限——交易员执行订单，投资组合经理(PM)审批，风险经理监控头寸，确保操作安全与内控
以Tiger Crypto Fund为例说明这些功能如何运作：该基金计划将200万美元$MORPHO兑换为USDC，配备两名交易员、一名风险经理和一名投资组合经理。
保险库创建与隔离：建立专属交易保险库，仅由基金钱包控制
子账户设置：每位交易员获得独立子账户并预设交易限额
基于角色的访问：投资组合经理授权交易方案，交易员执行订单，风险经理监控风险敞口
TWAP执行：交易员可使用TWAP订单将200万美元$MORPHO分拆为数百笔小交易在24小时内兑换为USDC，以最小化价格滑点
智能路由：系统实时动态比较100多个DEX（如Uniswap、Curve）为每笔交易选择最优路径执行
自动报告：24小时后所有交易完成，记录执行价格、规模和费用，导出CSV文件供月度核算或年度审计
实时风险监控：风险经理跟踪两名交易员头寸，当敞口接近内部限额时可发出预警
2.2 Starkiller Capital执行AERO代币获21%增益
加密对冲基金Starkiller Capital的案例展示了这些功能的实际效果。该基金计划购买70万美元AERO代币。尽管AERO已在Coinbase和KuCoin上市，但一次性执行如此大订单将大幅推高价格，导致显著滑点损失。当联系主要场外做市商时，报价买卖价差达26.19%——相当于每购买100美元AERO需支付126美元。
最终该基金使用Definitive的TWAP订单功能，将70万美元订单拆分为678笔小交易分时执行。智能订单路由比较多个DEX（Uniswap V3、PancakeSwap V3、Aerodrome等）价格，自动选择每笔执行的最优路径。
结果Starkiller获得的AERO代币数量比场外执行多21.33%，而网络费用仅10.71美元，有效避免了20%的执行效率损失。
Starkiller Capital首席投资官Leigh Drogan总结道：
2.3 机构资金流入时代的Definitive
当前市场预期机构资金流入（而非散户参与）将推动下一轮增长。在此环境下，Definitive等机构级基础设施至关重要。
设想监管明确改善后传统金融机构进入DeFi的看涨情景。这些实体管理数十亿美元资产组合，而现有DeFi服务无法安全高效处理此类交易规模。
Definitive弥合了这一鸿沟。它使机构能够安全地大规模转移链上资金——通过隔离托管保障安全，TWAP执行最小化市场影响，自动报告工具满足合规标准。
因此更多机构资金可放心进入DeFi市场。位于资金流动中心的Definitive，将受益于交易量和手续费的指数级增长，巩固其在Base生态系统中的战略价值。
3. 为何零售用户同样受益
如果机构认为平台有效，散户投资者获益更多。Definitive将多数机构级功能开放给个人用户，提供快速且低成本的专业交易体验。
极客模式：网络拥堵时允许动态滑点高达20%，防止交易失败，提高热门代币执行成功率
快速交易：通过侧边面板预设金额一键买卖，适合快节奏市场
发现：实时显示Zora等平台新上线代币，可按趋势或表现筛选即时交易
跨链桥接：比较多个桥接提供商(debridge、Bungee、Socket、LiFi、Relay)的跨链路径，自动选择最优桥梁，减少时间和成本
跨链兑换：无需单独桥接步骤，一步完成不同区块链间任意代币兑换
这些功能为何重要？考虑一个实际场景：某创作者代币在Zora上新发布，随着价格开始飙升迅速在X平台获得关注。
如果用户通过典型DEX交易会发生什么？
首先需要将资产桥接至Zora，该过程可能耗时数分钟——足够价格大幅上涨。当最终尝试交易时，网络拥堵和严格的滑点设置可能导致交易失败。每次重试都需要额外时间，造成机会错失和潜在损失。
如果用户改用Definitive交易呢？
代币即时出现在"发现"模块，用户无需延迟即可定位。如果资产在其他链上，可直接执行跨链兑换——无需单独桥接。极客模式确保网络拥堵下仍能成功执行，快速交易功能一键完成购买。使用这些选项中的任意一种，整个过程可在数秒（而非数分钟）内完成。
更重要的因素是低交易费用。虽然大规模交易的机构重视费用，但对管理小额资金的散户同样关键。
Definitive根据交易量和代币类型收取0.05%-0.25%市价单费用，而标准DEX平台收费0.25%-0.30%，已具竞争优势。
用户可通过质押$EDGE代币降低费用。质押2000枚$EDGE且月交易量达10万美元时，费用降至0.15%——较基础费率降低40%。
团队已暗示USDC/USDT等稳定币对将免手续费，并计划将BTC、ETH、SOL等主要资产费率定为仅0.05%。这种分层定价策略精准针对交易量最高、对费率最敏感的交易对。
较低费用会随时间产生复利效应。对活跃交易者而言，节省的费用直接转化为更高净收益。
4. Base时代核心基础设施
Definitive首先在机构市场证明了自己。自2024年3月测试版上线以来，已有50余家机构加入平台，包括Starkiller Capital、Skycatcher等对冲基金，Blockfills等大型场外交易柜台，以及Base生态基金等顶级风投。累计交易量已达数十亿美元。
在机构领域建立信誉后，Definitive正向零售用户扩展。它推出了快速交易、发现、跨链兑换等面向散户的功能，并发布了iOS和Android移动应用。新的交易产品Turbo也即将面世。
Base生态系统正进入关键阶段。Coinbase已开始通过Base应用进行大规模用户导入，市场对Base代币发行的期待持续升温。
Definitive处于这一趋势的中心。由Coinbase Prime开发者创立，获得Coinbase Ventures直接投资，并在TGE首日上线Coinbase，Definitive正在确立自己作为Base生态系统及更广阔领域的核心基础设施地位。
随着机构资金涌入DeFi，Definitive成为战略定位最突出的项目之一。当Base代币发行且生态系统扩张时，Definitive很可能仍将处于这一增长的核心。
