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Ripple高管：XRPLedger是下一代现实资产代币化的最优基础设施
Ripple高级副总裁Markus Infanger提出，XRPLedger代表着下一代现实资产代币化的最优基础设施。他认为当前市场采用的代币化方式只是通向"原生发行"的临时桥梁。这位RippleX负责人指出，当前依赖特殊目的载体（SPV）的模式终将被淘汰，未来资产将完全以数字通证形式存在，并内置合规与结算功能。
核心要点
• Ripple高管称当前采用SPV的代币化方式只是通向真正数字资产发行的"脚手架"
• XRP账本内置交易所、借贷协议和自动化做市商，专为机构金融用途设计
• 迪拜土地登记试点项目展示了XRPL原生产权记录的实际应用
从纸质凭证到数字通证
Infanger将当前的代币化格局比作1970年代资本市场的变革。当时，欧洲清算银行和存管信托公司等机构将纸质凭证存入金库，同时将所有权记录数字化。这种"非移动化"过程为现代电子交易奠定了基础。
当前的代币化通过特殊目的载体（SPV）遵循类似模式。这些法律实体持有国债、房地产或信贷工具等传统资产，同时在区块链网络上发行数字代表。Infanger承认这种方式"笨拙"且中心化，但认为在标准和监管框架发展过程中仍属必要基础设施。
这位Ripple高管表示，最终目标是实现"原生发行"——通证本身就是合法金融工具，而不仅仅是代表物。在这种模式下，合规通过代码执行，结算自动完成，流动性可在平台间自由流动而无需中介限制。
XRP账本架构的技术优势
Infanger认为XRPL的核心价值在于其专为金融应用设计的协议级功能。这些特性降低了机构从SPV模式转向原生发行时的整合复杂度和运营风险。
该账本包含内置去中心化交易所，无需外部智能合约路由即可直接交易通证。这个原生订单簿系统能以更少的技术组件，为代币化现实资产提供即时上架和点对点执行功能。
XRPL的共识机制以最低交易成本实现快速最终性。Infanger强调，这对于高交易量金融工具（如代币化国库券或商业发票）至关重要，因为交易费用和结算延迟直接影响盈利能力。
XLS-30自动化做市商标准引入了账本流动性池，可根据库存量算法化确定价格。即使没有匹配订单也能实现持续交易，解决了现实资产市场需要持续双向定价而非间歇性询价的关键挑战。
拟议的XLS-65借贷金库标准将实现协议级借贷功能，无需定制智能合约。发行方可基于代币化票据或房地产债权等资产，按照标准化规则安排担保信贷，增强可审计性和风险管理。
合规与托管集成
Infanger表示，XRPL基础协议集成了发行、交易和结算功能，允许嵌入合规机制。包括白名单、转让限制和披露要求在内的规则集可直接融入资产生命周期，在交易量增长时保持监管一致性。
这种可组合性延伸至多种功能。通证可在首次发行、二级交易、抵押和结算过程中流转，无需集成单独的外部系统。Infanger将其定位为通向"嵌入式"流动性的路径，而非当前代币化方式形成的碎片化孤岛。
早期部署案例佐证了这一愿景。Ctrl Alt已与迪拜土地监管部门启动试点，直接在XRPL上记录房产所有权。通过在区块链原生记录产权，该项目旨在简化房产转让、提高交易可审计性，并为监管机构提供所有权变更的实时可视性。
迪拜项目还展示了机构级托管集成，Ctrl Alt计划使用Ripple托管服务安全存储代币化地契。
关键代币化术语解读
特殊目的载体（SPV）：为持有资产而专门设立的法律实体，同时发行代表全部或部分所有权的区块链通证。这些结构在当前法规下提供法律明确性，但需要持续运营监督。
自动化做市商（AMM）：通过预定数学公式和可用通证库存自动设定买卖价格的算法交易系统。与需要匹配买卖双方的传统订单簿不同，AMM通过流动性池实现持续交易。
原生发行：直接作为数字通证创建的资产，而非链下资产的区块链代表。在此模式下，通证本身作为所有权或债务的主要法律工具具有法律效力，无需单独的法律包装或托管安排。
机构采用策略
Infanger主张采取渐进式机构采用策略，而非立即全面改革。金融机构可在现行法规要求下继续使用SPV，同时随着法律框架演变逐步建立原生发行能力。
该策略考虑到银行、资产管理公司和财务主管面临的实际限制——他们必须满足审计要求并在现有监管参数内运作。增量式方法允许机构在基础设施成熟过程中积累代币化资产的操作经验。
这位Ripple高管认为，XRPL通过内置交易功能、标准化借贷协议和集成合规工具，降低了转型的技术复杂性。与需要大量智能合约编程的平台相比，这种方法最大限度地减少了定制开发工作并简化了操作控制。
展望未来
Infanger的分析将当前代币化方法视为通向完全数字化金融工具的临时桥梁。他认为，相比需要定制开发工作的通用区块链平台，XRPL针对金融的专项设计为机构用户提供了通向原生数字资产发行的更直接路径。
