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在中东地缘政治风险背景下，比特币依然维持在“箱体区间”内。尽管特朗普总统和内塔尼亚胡总理周末就联合打击伊朗达成一致后价格出现波动，市场仍在6.5万至7万美元区间内探寻方向。
比特币在熟悉区间内震荡
比特币自2月初以来，一直在交易者熟悉的6.5万至7万美元区间内交易。这比去年10月创下的约12.6万美元历史高点低了约50%。不过有观点认为，如果冲突长期化，当前的平衡可能被打破。
梅尔斯特罗姆首席投资官亚瑟·海耶斯认为，这场战争可能打破比特币的“停滞”状态。其核心逻辑在于，在战争进行过程中，美国为了减轻财政和金融负担，可能会促使美联储提供流动性，最终可能导致降息。一般而言，利率降低时，投资者往往更倾向于投资比特币等风险资产。
海耶斯指出，过去几十年美国卷入军事冲突时，类似的政策组合曾多次出现。
伊朗的反制与油价波动
给市场带来即时冲击的是伊朗的反制措施。伊朗不仅实施了报复性打击，据报还实际封锁了霍尔木兹海峡。该海峡是全球约五分之一原油运输的关键通道。
相较于西德克萨斯中质原油，更接近全球基准的布伦特原油价格一度飙升至每桶85美元。虽然未触及“恐怖的100美元”，但如果油价持续维持高位，可能加剧通胀再次抬头的担忧，对整体风险资产，尤其是杠杆率较高的加密货币市场构成压力。
温特穆特场外交易主管杰克·奥斯特罗维斯基表示：“在当前局势下，对于加密货币而言，‘油价走势’比地缘政治本身更重要。只要布伦特油价在80美元上方维持几个交易日，通胀重燃的叙事就会固化，原本可能性就不高的3月降息将基本无望。”
利率预期与市场情景
利率预期已经趋于保守。根据CME集团的“美联储观察”工具，3月降息的可能性极低，仅为2.4%。4月和6月降息的概率分别为约18%和41%，市场目前将“高利率持续”作为基本情景。
伦敦加密俱乐部的大卫·布里克尔和克里斯·米尔斯认为，情景可能朝两个方向发展：战争延长，或迅速结束。
如果演变为长期战争，可能形成“极端风险规避”环境，投资者可能增加比特币配置以对冲经济不确定性。反之，如果冲突迅速解决，不确定性消除本身可能刺激观望资金入场，引发“购买爆发”。
他们补充道，无论哪种情况，在承担战争成本的过程中，美联储向金融系统注入流动性的可能性都很高，这可能支撑比特币等风险资产。
比特币的韧性与其挑战
CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲尔评价道：“迄今为止，比特币展现了惊人的‘韧性’。”其价格并未急剧上涨或下跌，而是相对平稳地交易，消化了冲击。
但他也认为，冲突持续越久，变数越大。巴特菲尔表示：“如果能源引发的通胀推迟货币宽松，传统风险资产可能承压。然而，如果政府间紧张局势升级，尤其是全球金融贸易体系对霍尔木兹海峡等关键通道的信心受损，那么比特币这种非主权稀缺资产中期可能受益。”
阿波罗加密研究主管普拉提克·卡拉指出了冲突初期比特币曾快速上涨接近7万美元关口。随后虽有所回落，但最近7天内仍上涨约7%，短期动能依然存在。
然而他警告，这种上涨反而可能构成“风险”。分析认为，如果突破2月以来形成的6.5万至7万美元箱体区间上沿，抛压可能增大，获利了结与平仓行为叠加，可能导致价格再次承压。
市场的关注焦点
最终，市场正密切关注油价与利率路径，以及围绕霍尔木兹海峡的全球供应链紧张局势会持续多久，其敏感度甚至超过战争本身进展。比特币突破箱体区间的“触发器”，越来越可能来自通胀和流动性这些宏观变量，而非战场上的速度。
