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稳定币挤兑风险或迫使欧洲央行调整利率政策
欧洲央行管理委员会成员奥拉夫·斯莱彭警告称，稳定币突然遭遇大规模赎回可能产生连锁反应，迫使欧洲央行重新审视其利率策略。这种担忧不仅涉及技术层面，更关乎深层经济影响——稳定币挤兑可能冲击欧洲经济体系与通胀动态。
稳定币挤兑的双重风险
斯莱彭指出，与美元挂钩的稳定币规模今年激增48%，总量已突破3000亿美元。这些稳定币多由美国国债支持，若持有人集中要求兑付现金，将迫使发行方抛售底层资产。他强调这种情况可能引发"资产抛售潮"并产生系统性风险——这种风险不仅限于加密市场，更可能蔓延至全球金融体系。
问题体现为两方面：首先，大规模赎回将迫使抵押品（如美国国债）被紧急抛售，可能破坏相关市场稳定；其次，若欧洲出现稳定币资金外流，欧洲央行维持流动性调控的能力将受到挑战，进而影响通胀管理与利率政策。
潜在经济连锁反应
斯莱彭分析认为，一旦发生挤兑，欧洲央行可能被迫通过加息或降息来应对金融动荡，这将干扰其当前控制通胀和支持经济增长的政策目标。换言之，尽管稳定币属于私营数字代币，其规模效应可能迫使央行采取计划外的货币政策调整。
这种风险并非假设。欧洲央行行长拉加德近期已呼吁加强对境外稳定币的监管防护，以防止大规模赎回威胁欧洲金融稳定。而部分欧盟银行监管机构认为，加密资产市场法规（MiCA）框架若能严格执行，或可缓解相关风险。
现实情景推演
以主流稳定币发行方为例：若USDC或USDT遭遇集中赎回，发行方将被迫抛售所持美债资产筹集现金。这不仅可能压低国债价格、推高收益率，影响全球金融市场；同时欧洲投资者若同步撤资，将导致流动性紧缩。这种压力或迫使欧洲央行中断既定利率调整计划。
