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新一轮刺激支票能否提振加密市场？
过去几周，关于美国发放新刺激支票的讨论愈演愈烈。社交媒体、政治集会甚至金融界都在热议此事。但在兴奋之前，我们需要透过现象看本质——究竟有多少现实可能性？政客的承诺往往难以在国会落地，毕竟预算限制和立法程序是绕不开的门槛，经济环境同样需要纳入考量。
刺激支票落地的可能性分析
首先来看支持发放的有利因素：
2025年7月，参议员乔希·霍利已提出《美国工人退税法案》，计划用关税收入资助退税型支票。特朗普政府也公开讨论过向年收入低于10万美元的家庭发放2000美元"关税红利"支票。从经济角度看，当前增长乏力或面临衰退，直接支付作为刺激消费的已知手段确有实施理由。
对加密市场的潜在影响
历史经验表明，刺激支票可能引发短期零售购买激增。2020年《CARES法案》发放1200美元支票后，比特币5周内上涨超50%，一年内涨幅逾900%。以太坊从120美元飙升至4800美元，加密市场总市值从1800亿美元跃升至3万亿美元。尽管不能保证重现相同涨幅，但若支票发放，市场大概率将获得正向刺激。
实施面临的重大障碍
然而现实阻力不容忽视：
特朗普宣称"关税将支付支票"，但关税本质是进口商转嫁给消费者的税负，收入并不稳定。按现行政策测算，2025年关税收入约3000亿美元，而广泛实施的"关税红利"计划年成本可能达6000亿美元，资金缺口显著。最高法院还需裁定这些关税的合法性——已有多个法院认为其可能超越总统权限。
若无法通过关税融资，替代方案可能是发行国债或美联储"软性印钞"，最终仍由未来纳税人承担。七个月前特朗普曾提议5000美元支票计划就因未获国会批准而流产，这次同样面临立法程序考验。
若支票落空的市场走向
若无刺激支票，加密市场将呈现不同特征：
零售资金流入减少可能导致涨势放缓，市场更依赖机构资金；稳定币积累而非部署将削弱牛市信号；山寨币季节可能延迟，比特币主导地位维持更久。整体将呈现"稳态牛市"而非"疯狂牛市"，由机构驱动取代散户狂热，走势更平稳但爆发力减弱。
