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标普500指数周二收高 市场暂缓对美联储政治化的担忧
周二美国股市选择忽略特朗普总统与美联储的最新冲突，标普500指数收涨0.41%至6,465.94点，纳斯达克综合指数攀升0.44%至21,544.27点，道琼斯工业平均指数上涨135.60点，收于45,418.07点。华尔街将注意力转向英伟达即将公布的财报。
联储人事风波引发债市震荡
特朗普以"抵押贷款申请作假"为由解雇美联储理事库克，但库克公开回应称总统"无权"免除其职务。这场风波对债券市场的影响远大于股市——长期国债收益率跳升，短期收益率下跌。交易员将此解读为收益率曲线陡峭化，意味着短期利率可能下降，但政治化的美联储可能推高长期通胀风险。美元指数下跌0.2%，反映了这种预期转变。
波动率消失催生危险押注
尽管政治杂音不断，交易员仍在押注市场平静。随着波动性从市场中消失，对冲基金正大举建立芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)空头头寸。截至8月19日，VIX期货净空头合约达92,786份，创2022年9月以来新高。
这种极端仓位建立之际，市场似乎忘记了相似情境下的教训：今年2月，在特朗普升级贸易战及经济衰退担忧引发市场动荡前，标普500指数同样创下高点；2024年7月交易员大举做空VIX后，8月日元套利交易崩盘便引发全球资产震荡。虽然商品期货交易委员会数据未涵盖混合多空的交易所交易产品，但波动率押注过度拥挤的风险已昭然若揭。
当前VIX指数仍低于15点，较一年平均水平低24%。上周五美联储主席鲍威尔支持9月降息的表态进一步压制了波动率。但历史表明，当市场平静达到极致时，任何突发事件都可能引发剧烈反转。
解雇事件唤起"尼克松记忆"
特朗普解雇库克的决定立即让人联想到1972年尼克松总统为连任向美联储主席阿瑟·伯恩斯施压的历史。野村证券外汇策略主管克雷格·陈指出，此举可能促使投资者重新审视"尼克松剧本"。
尼克松时代的后果堪称灾难：美元指数在1972年大选后上涨0.5%，次年1月见顶后至7月暴跌18%；道指在1972年11月至1973年1月中旬上涨6%后，一年内下跌19%，两年累计跌幅达44%；十年期国债收益率在9个月内飙升130个基点至7.58%。
虽然当前实行浮动汇率制且存在加密货币等新因素，但陈警告称，当白宫干预央行独立性时，历史仍提供了风险路线图。周二的市场的反应显示，投资者对美联储独立性仍抱有信心——股市上涨的同时，美元下跌0.3%，2025年累计跌幅已近10%，黄金期货则因对冲政治化央行风险而上涨。陈补充道，若市场开始质疑美联储独立性，"美元走弱的风险"将显著上升。
