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核心要点
美国财政部和国税局发布新规，允许加密货币交易所交易产品（ETP）对以太坊和Solana等数字资产进行质押。
根据《2025-31号税收程序》，基金现可向投资者分配质押收益，同时完全遵守税务规定。
财政部长斯科特·贝森特表示，此举"促进创新、增加投资者收益，保持美国在区块链领域的领导地位"。
政策重大转向
美国财政部与国税局（IRS）近日做出里程碑式的政策调整，正式授权加密货币交易所交易产品（ETP）和投资信托对采用权益证明（PoS）机制的数字资产（如以太坊和Solana）进行质押。
本周一发布的《2025-31号税收程序》为持有可质押数字资产的信托提供了期待已久的"安全港"规则，允许其在保持税收穿透地位的同时向投资者分配质押收益。
明确的质押路径
财政部长斯科特·贝森特在社交平台X上宣布这一决定，称其"为数字资产质押及与散户投资者分享收益提供了清晰路径"。他强调该政策"提升投资者利益、推动创新，确保美国在数字资产和区块链技术的全球领先地位"。
新框架为受监管基金提供了通过质押获取收益的合规渠道——这一过程允许加密货币持有者锁定代币以维护区块链网络安全，并相应获得奖励，同时不违反税法或证券法规。
新规具体要求
根据"安全港"规则，合格ETP和信托必须满足以下严格条件：
单一资产限制
基金仅可持有一种数字资产及现金。
合格托管机构
数字资产必须由持牌托管机构管理，该机构需代表基金安全保管密钥并执行质押操作。
流动性要求
基金须遵守美国证交会（SEC）批准的流动性规则，确保即使部分资产处于质押状态，至少85%的资产仍可快速赎回。
独立质押服务商
信托需与外部独立质押服务商签订公平协议，保持透明度并避免利益冲突。
禁止自主交易
基金职能仅限于持有、质押和赎回资产，不得进行交易或追求额外利润。
这些规定共同确保质押保持被动属性，使基金能够维持其作为投资信托或授予人信托的税收优惠地位。
行业欢迎政策明朗化
这一决定获得加密货币和资产管理行业的广泛支持。
以太坊软件公司Consensys高级顾问比尔·休斯称之为"期待已久的监管和税收明确"，消除了机构参与的主要障碍。
他指出"安全港规则使（基金）能够合规参与质押，有效消除了阻碍基金发起人、托管机构和资产管理公司将质押收益纳入受监管投资产品的主要法律障碍"。
分析师认为，新规将加速支持质押功能的ETF和信托产品的推出，使华尔街投资者可通过传统经纪账户被动获取质押收益——这项福利过去仅限加密货币原生用户享有。
质押对投资者的意义
以太坊和Solana等权益证明区块链依赖验证者锁定代币来维护网络安全。作为回报，验证者通常可获得年化1.8%至7%的质押奖励。
此前，美国投资基金若参与质押可能面临违反税法和监管规则的风险。这意味着大多数持有权益证明资产（如以太坊或Solana）的加密货币ETF只能保持完全被动状态——仅跟踪代币价格，错失质押可产生的额外收益。
随着《2025-31号税收程序》的实施，这一现状正在改变。新规允许基金在完全合规的前提下向投资者传递质押收益。简而言之，普通投资者现可通过受监管ETF获取质押收益，无需自行管理钱包、私钥或技术设置。
从灰色地带到政策绿灯
这一转变建立在SEC今年9月批准加密货币ETF通用上市标准的基础上——该决定为现货以太坊和Solana基金铺平了道路。当时由于税收和监管不确定性，这些ETF尚不能质押其持有资产。
随着IRS和财政部的批准，这一限制现已解除。相关机构在新指引中明确引用SEC的规则变更，首次在质押相关金融产品上显示出跨部门政策协调。
政策发布时机引人关注
该公告的发布时间正值华盛顿结束40天政府停摆之际，财政部、IRS和SEC等部门此前均处于停摆状态。尽管面临政治混乱，但《2025-31号税收程序》的发布表明政府仍在推进为数字资产领域建立明确规则的计划。
前总统特朗普数字资产顾问委员会执行主任帕特里克·威特赞扬此举直接落实了今年早些时候白宫加密货币报告中的建议。
机构参与加密货币的转折点
许多分析师认为这是华尔街加密货币发展的真正转折点。随着大型机构最终获得通过ETF和信托进行质押的清晰合法途径，主流参与的大门将彻底打开。更多主要参与者的加入将增强区块链安全性，改善市场流动性，推动以太坊和Solana等权益证明网络进入金融世界的中心舞台。
休斯指出："该框架使税务处理与SEC披露要求和交易所流动性标准保持一致，将质押确立为美国金融产品中合法、稳健的收益生成策略。简言之，《2025-31号税收程序》将质押从合规风险转化为税法认可、机构可行的活动。"
美国的政策演变
加密货币倡导者指出当前政策与几年前监管态度的鲜明对比。
正如内特·杰拉奇在X平台所言："仅两年前，时任SEC主席加里·根斯勒还暗示权益证明代币属于证券...如今美国财政部长却为持有这些代币的ETF质押提供税收明确指引。我们已取得巨大进步。"
通过这一决定，美国政府实质上使质押成为受监管金融体系的合法组成部分，标志着区块链奖励与传统金融携手并进的未来。
核心影响
《2025-31号税收程序》标志着加密货币融入美国金融体系的重要进展。通过允许ETF和信托质押数字资产，财政部和IRS使数百万投资者能够通过受监管的安全投资产品获取质押收益。
曾经被视为复杂高风险加密货币活动的质押，如今正式成为华尔街合法合规的投资策略。
