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华盛顿政治博弈或使加密立法进程再度搁浅
经过数月的闭门磋商，参议员们在数字资产定义、监管权分配及投资者准入等核心议题上仍存在严重分歧。TD Cowen华盛顿研究小组最新评估显示，这项旨在推动金融法律现代化的两党合作项目已陷入僵局，实质性立法行动或将推迟至明年大选之后。
加密监管权之争
参议院共和党人最新草案试图在SEC与CFTC之间划分管辖权，同时为"附属资产"（即不符合传统证券定义的代币）创设新法律类别。民主党则提出更简洁的以DeFi为核心的提案，重点打击非法活动，但遭共和党幕僚立即否决。
双方交锋迅速升级为舆论战。民主党助理指责对方泄露不完整文本，称其在未达成共识前要求确定审议日期如同"初次约会就筹划婚礼"。观察人士认为，这再次印证了华盛顿加密监管"进二退三"的困局。
选举优先于立法
TD Cowen分析师Jaret Seiberg指出，最新僵局并非致命打击，但暴露出立法者缺乏快速行动的意愿。随着中期选举临近及参议院工作日所剩无几，今年取得进展的可能性正急剧下降。当竞选季全面展开后，加密议题很可能让位于立法者的连任诉求和政治布局。
利益冲突加剧分歧
程序性争议背后隐藏着更敏感的议题：利益冲突规范。民主党提案拟禁止总统等高级官员及其家属持有加密公司权益。知情人士透露，该条款已成为最大争议点——正值特朗普总统被曝与World Liberty Financial等数字资产项目存在关联，其家族据报通过TRUMP、MELANIA等代币获利约6.2亿美元，进一步激化党派对立。
Seiberg团队研判，虽然技术上未来12个月仍可能达成协议，但"拖延的动机已远大于行动的意愿"。对加密行业而言，这意味着又将面临一年的政策不确定性，也再次印证华盛顿的政治周期往往凌驾于技术发展的紧迫性之上。
