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比特币交易价低于公允价值30%,流动性指标预示大幅上涨在即

2025-10-26 20:19:15
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比特币较纳斯达克公允价值折价30% 流动性指标预示重大上行空间

根据ecoinometrics数据显示,比特币当前交易价格较纳斯达克100指数隐含的公允价值低近30%,现货价格徘徊在11万美元附近,而预估公允价值为15.6万美元。上次出现如此大的价差是在2023年——恰逢一轮大涨前夜。分析师指出,除非当前牛市已终结,否则随着比特币追赶股市表现,这一差距或将收窄。

科技股关联性保持稳固

尽管比特币近期表现落后于科技股,但其与美国股指的关联性依然稳固。彭博数据显示,这更像是市场重新校准而非关联性破裂,暗示风险偏好回归后可能迎来反弹。

稳定币流动性蓄势待发

链上分析师Maartunn分享的图表显示,比特币稳定币供应比率(SSR)随机RSI已跌入超卖区域——这一现象历史上往往伴随着场外充裕的流动性。"流动性弹药已装填",他特别指出当前稳定币供应量相对于比特币市值处于高位,表明买家持有充足"弹药"。

衍生品市场重置与新结构

十月的闪崩事件清算了逾120亿美元未平仓合约,创下比特币历史上最剧烈的衍生品收缩纪录。随着杠杆快速出清,期货未平仓合约从470亿美元骤降至350亿美元。分析师认为这是建设性发展,清除了过度投机,为现货驱动的有机增长铺平道路。

BitMine与Fundstrat的汤姆·李向CNBC表示,这场"大规模去杠杆事件"仍影响市场情绪,但在未平仓合约接近历史低点且基本面保持强劲的情况下,年底前可能迎来新行情。同时,Glassnode数据显示期权未平仓合约现已超越期货约400亿美元,表明市场正转向风险可控的成熟策略。

黄金动能减弱 资金轮动预期升温

黄金创纪录的涨势似乎正在失去动力,其经历了十多年来最剧烈的单周下跌。彭博与路透均报道机构投资者正在重新评估这轮涨势的持续性,部分资金开始转向比特币等高贝塔资产。

投资人安东尼·庞普里亚诺强调当前正发生从黄金到比特币的"大轮动",并指出比特币在表现周期上通常滞后黄金约100天。随着黄金降温,比特币相对股市的深度折价可能吸引这批流动资本。

长期突破条件成熟

历史数据显示,当比特币交易价格较纳斯达克公允价值低30%时,往往处于积累阶段后期而非分配顶部。随着稳定币流动性激增、杠杆出清和机构资金持续流入,分析师认为当前格局是机会窗口而非预警信号。

若宏观情绪趋稳且黄金资金轮动加速,比特币或将迅速弥合估值差距,重现公允价值——根据历史周期规律,这一过程可能在年底前完成。

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