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营收增长难以抵消加密货币亏损
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随着比特币价格从126,000美元暴跌22%至88,500美元，该公司在2025年第四季度录得124亿美元亏损。周四，随着比特币跌至62,500美元，MSTR股价重挫17%至107美元，导致该公司持有的比特币资产价值跌破成本线。该公司目前持有713,502枚比特币，平均购入成本为76,052美元，而当前市价仅为64,500美元，账面浮亏达17.5%。
该公司持有22.5亿美元现金，且无债务需在2027年前偿还，这为其抵御市场下行提供了缓冲空间。首席执行官Phong Le驳斥了市场恐慌情绪，指出公司13%的净杠杆率低于标普500指数大多数成分股企业。
财报显示，2025年第四季度净亏损高达124亿美元。期内比特币从126,000美元崩盘至88,500美元，直接导致了全部亏损。
市场创伤尚未止步。2025年以来比特币继续下挫30%，当前价位64,500美元已远低于该公司76,052美元的平均持仓成本。
周四MSTR股价遭受重创，收盘暴跌17%至107美元。此番抛售潮与比特币日内骤降至62,500美元同步发生。
公司持有的713,502枚比特币当前估值约460亿美元，整体持仓浮亏率达17.5%。
营收增长难以抵消加密货币亏损
其商业智能业务营收确实实现增长，核心软件业务第四季度销售额达1.23亿美元，同比增长1.9%。
然而这些收益被比特币市场的惨烈跌势完全吞噬，加密货币亏损规模远超任何运营进展。
首席财务官Andrew Kang在财报中试图安抚投资者，声称公司资本结构"处于前所未有的强劲和抗风险状态"。
Kang强调公司构建了比特币"数字堡垒"，并提及向"数字信贷"的战略转型是其长期比特币布局的重要组成部分。
首席执行官Phong Le在财报电话会议上直言不讳："我并不担忧，公司也没有陷入困境"，他向分析师如此表态。
现金储备赢得喘息时间
Le特别指出，企业价值仍高于其450亿美元的比特币持仓。他强调82亿美元可转换债务仅相当于13%的净杠杆率。
该杠杆比率低于多数标普500成分股。管理层以此指标回应市场对过度负债的担忧。
截至第四季度末，公司持有22.5亿美元现金，足以覆盖30个月的优先股股息及债务利息支付。
2027年前公司无重大债务到期，这为持有比特币提供了缓冲空间，避免了被迫抛售的压力。
这在价格持续下跌的背景下尤为关键。公司并未陷入必须在低价位清仓的困境。
执行董事长Michael Saylor已明确表示计划永久持有比特币。尽管持续亏损，公司仍在增持加密货币。
76,052美元的平均成本包含了第四季度结束后购入的数十亿美元比特币。即便价格下跌，收购狂潮仍在持续。
当前64,500美元的比特币价格较平均成本低11,500美元，总持仓账面亏损约80亿美元。
投资者密切关注美东时间下午五点的财报电话会议，期待了解管理层如何在比特币持仓深陷亏损的情况下应对当前市场动荡。
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