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MSTR比特币战略面临的挑战
比特币价格下跌对MSTR的影响
MSTR日益增长的财务负担
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MSTR的比特币战略一度成功,如今却因比特币价格下跌而面临重大挑战。
尽管耗资21.3亿美元购入了超过22,000枚比特币,MSTR的股价仍下跌了近7%。
MSTR激进的股权增发和日益加剧的股东稀释正给其股价带来压力。
该公司的软件业务收入有限,无法覆盖不断增长的股息支付义务。
MSTR已积累了709,715枚比特币,但日益加剧的股权稀释和下跌的比特币价格正限制其回报。
比特币价格下跌对MSTR的影响
MSTR是比特币国库战略的先驱公司,随着比特币价格下跌,其命运也随之改变。尽管该战略早期取得了成功,但MSTR的股价如今正在下跌,即使它仍在持续买入更多比特币。然而,最近的这次购买引发了人们对该战略长期可行性的担忧。
MSTR的比特币战略在比特币价格上涨时曾蓬勃发展,同时推高了加密货币的价值和MSTR的股价。然而,比特币已出现显著下跌,从2025年10月超过126,000美元的高点下跌了27%。尽管比特币价格下跌,MSTR的股价表现更糟,从其高点下跌了超过64%。
当MSTR宣布以21.3亿美元购入22,305枚比特币,但其股价在午盘交易中却下跌近7%时,这一趋势变得明显。分析人士认为,这标志着市场对MSTR战略信心的丧失。比特币价格与MSTR股价之间一度充满希望的关系似乎已显著减弱。
MSTR通过发行新股反复筹集资金,为其比特币购买提供资金。这种股权稀释已导致股东价值逐渐被侵蚀,流通股数量大幅增加。最近,MSTR的股东批准了一项允许大幅增加股票发行的计划,进一步加剧了稀释。
该公司通过出售股票为比特币收购融资的做法导致了股东稀释加剧,降低了现有股票的价值。尽管持有709,715枚比特币,MSTR在从其比特币持仓中产生增量回报方面面临挑战。随着比特币价值难以回升,持续稀释的成本沉重地压在了MSTR的股价上。
MSTR日益增长的财务负担
MSTR的软件业务收入有限,每年大约在4.6亿至5亿美元之间。这笔收入不足以覆盖公司日益增长的财务义务,例如优先股股息。预计股息每年将耗资约7.75亿美元,给MSTR带来了沉重的财务负担。
为了履行这些义务,MSTR继续依赖股权销售来为比特币购买和股息支付提供资金。这种做法是不可持续的,尤其是在比特币价格疲软时期。


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