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代币化股票或成Coinbase重要收入增长点
Compass Point分析师在周一发布的报告中指出，相较于预测市场，代币化股票可能为Coinbase带来更大的收入机会。尽管这家投资银行预计该加密交易所将在周三的活动上推出多款新产品，但分析师特别强调代币化股票和预测市场这两个领域可能帮助交易所实现收入多元化，降低对加密货币交易费用的依赖。
新业务收益周期与市场评级
分析师表示，相关收入可能需要数年时间才能完全实现，但预测市场有望为Coinbase带来2.1亿美元收入，代币化股票则可能贡献2.3亿美元。在将目标股价从每股266美元下调至230美元的同时，他们重申了对该股的“卖出”评级。
分析师在报告中写道：“我们认为新业务无法抵消COIN对加密货币价格波动敏感的盈利特性。投资者当前正在为可能无法短期内带来实质收益的新功能支付溢价估值。”
市场表现与竞争态势
根据雅虎财经数据，Coinbase股价周一下跌逾5%至252美元。其年内1.7%的涨幅远低于Robinhood同期215%的飙升幅度，后者股价已攀升至118美元，这得益于该公司对类似产品的布局。
分析师预计Coinbase将从起步阶段就向美国客户提供代币化证券产品，而Robinhood的所谓股票代币目前主要面向欧洲用户。Compass分析师指出，当Coinbase进入“电子经纪商”竞争市场时，其股票服务可能会采用类似订单流付费的盈利模式，这意味着该平台不会收取交易佣金，而是通过做市商返佣获利。
业务拓展挑战与收入预测
分析师补充道：“除非COIN的股票交易能提供与传统电子经纪商同等的优势，否则我们很难看到用户从现有平台转移过来。”他们特别强调，其收入预测基于“相对乐观的市场渗透率”。
报告分析称，若Coinbase采用与Robinhood和WeBull类似的策略，通过每份合约收取1美分费用的方式，预测市场业务可能带来2亿美元收入，占总收入的大部分。这项举措还可能带来1000万美元的稳定币收入，作为提升平台USDC余额的配套措施。
当稳定币存放在Coinbase平台时，该加密交易所可从支撑Circle780亿美元产品的资产中获得99%的收入。近期在X平台流传的截图显示，Coinbase的新产品可能由预测市场平台Kalshi提供技术支持。
上月Kalshi已选择Coinbase Custody托管用户的USDC资产。上周，Coinbase、Robinhood与Kalshi共同组建了预测市场联盟，该组织致力于为行业建立明确的监管框架。
