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欧洲央行警告:稳定币挤兑或迫使利率调整

2025-11-17 15:39:38
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欧洲央行高级官员对稳定币风险发出最严厉警告

欧洲央行(ECB)高级官员就快速增长稳定币带来的风险发出迄今最强烈的警告,称严重的赎回浪潮可能直接影响欧洲货币政策路径。荷兰央行行长兼欧洲央行管理委员会成员奥拉夫·斯莱彭警示,大规模稳定币挤兑可能剧烈扰乱金融市场,迫使欧洲央行重新考虑利率决策。

稳定币正接近"系统性影响"临界点

斯莱彭指出,美元稳定币市值自年初以来已膨胀48%,总规模突破3000亿美元。这种加速增长意味着该领域不再是加密市场的边缘元素,而可能成为全球金融体系的潜在脆弱点。一旦稳定币达到系统性规模,其储备资产(主要是美国国债和商业票据)的波动将超越加密市场,波及传统金融领域。

挤兑风险或引发连锁反应

斯莱彭特别强调了一种情景:大规模集中赎回。如果数百万用户同时将稳定币兑换为法币,发行方可能被迫快速抛售储备资产。这可能引发债券市场恐慌性抛售,动摇央行政策传导所依赖的核心资产。此类连锁反应将导致流动性紧张、融资市场波动和利率压力,最终可能削弱欧洲央行维持既定货币政策的能力。

监管真空加剧风险隐患

由欧洲央行行长拉加德领导的欧洲系统性风险委员会(ESRB)已就"多发行方"稳定币模式发出警告。这种允许欧盟内外发行可替代稳定币的机制,意味着即使在境外弱监管环境下发行的代币,也能在欧盟司法管辖区赎回。这可能导致受欧盟监管的发行方在危机期间承受不成比例的储备流失,引发欧元区内流动性短缺。

欧美监管步调不一埋下隐患

尽管欧盟已实施加密资产市场(MiCA)框架——全球最全面的稳定币监管制度之一,美国却尚未通过联邦层面的稳定币立法。这种监管差异令欧洲官员担忧:缺乏全球协调规则的情况下,大型稳定币可能将风险传导至监管更严格的欧洲市场,即便危机源头在境外。

货币政策面临新挑战

欧洲央行当前正应对复杂的通胀形势和分化经济前景。斯莱彭的警告表明,突发的稳定币冲击可能给已然脆弱的政策环境增添不可预测变量。无序赎回周期可能扰乱债券市场,恰逢欧洲央行试图将通胀率拉回目标水平之际,这将大幅增加利率决策难度。

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