大型投资者调整比特币投资策略
随着ETF资金流入增加、CME基差收窄以及市场波动性降低,大型投资者正逐步减少比特币的现金套利操作,转而建立更具粘性的多头敞口。
ETF资金流向逆转
数据显示,美国上市的现货比特币ETF在经历12月的净赎回后,于本月转为净流入状态。这一变化反映出投资者策略的转向:从传统的现金套利策略,逐渐转为方向性的长期持仓。
基差收窄降低套利吸引力
芝加哥商品交易所的比特币期货与现货ETF之间的基差已压缩至接近交易与融资成本的水平,导致现金套利策略的收益空间大幅收缩。与此同时,该交易所的比特币期货合约未平仓总量显著上升,表明更多资金正在直接参与方向性交易。
低波动性环境强化长期持仓
比特币的30天隐含波动率已降至数月低点。低波动环境降低了现货与期货市场之间价格错配的概率,进一步削弱了短期套利策略的盈利可能。分析师指出,当前市场中的新投资者展现出较强的“粘性”,更倾向于将比特币视为长期资产,而非追逐短期价差收益。
市场持仓结构变化
从期货市场持仓数据来看,未平仓合约的增长主要来自投机性多头头寸的增加,而非空头对冲需求。这反映出市场整体看涨敞口正在提升,投资者对比特币的长期走势抱有更强信心。

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