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以太坊储备公司的近期抛售潮
早在6月，以太坊储备公司就开始了常规性资产积累，推动ETH价格创下历史新高。尽管这一趋势向好，但整体市场情绪的变化阻碍了它们按既定策略稳步增长。最初由ETHZilla提出的mNAV问题，如今在另一家公司中再次显现。
抛售背后的动因
除了鲸鱼和短期投资者的抛售外，储备公司也加入了出售行列。ETHZilla被迫出售ETH以实施股份回购。最新披露的文件显示，FG Nexus为回购股份出售了10,922枚ETH，该公司当前ETH持有量降至40,005枚，表明其储备规模正在收缩而非扩张。
这一现象的根本原因在于：当标的资产（此处指ETH）表现不佳导致储备公司亏损时，mNAV可能跌破1，进而引发更严重的后果。因此，为维持股价稳定，公司不得不以较低价格出售标的资产进行回购。自2020年以来，凭借长期借款和低成本优势，某头部企业未遭遇此类问题，但效仿其路径的新兴公司则未能幸免。
市场疲软的影响
作为第13大ETH储备公司的抛售行为，预示着市场疲软可能迫使更多储备公司加大抛售力度。抛售前，该公司持有50,770枚以太坊。值得关注的是，在本报告撰写期间，美国股市如预期开盘走强——在降息预期背景下，就业报告的利好为市场复苏提供了支撑。
市场疲软的双重考验
这一事件凸显了储备公司在波动市场中的脆弱性。抛售不仅是应对ETH价格下跌的反应，更是为应对潜在市场变化做出的战略调整。如何在维持储备规模与保障财务稳定之间取得平衡，成为这些公司的关键课题。
总体而言，当前形势呈现出一个复杂局面：储备公司必须在资产表现与股东价值保护之间谨慎权衡。随着以太坊储备公司面临这一挑战性阶段，它们的战略决策将对整体市场动态产生深远影响。储备管理领域的新趋势或将为兼顾增长与稳定的创新策略开辟道路。
