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ARK投资首席执行官凯西·伍德近日指出，美国经济在经历多年政策引发的压力后即将迎来强劲反弹。她认为，由人工智能和数字资产驱动的技术性通缩力量，将在未来十年重塑经济增长、通胀与资本市场格局。
在上周六发布的投资备忘录中，伍德将过去三年形容为一场“滚动式衰退”，而非经济韧性表现。她指出，在美联储快速加息周期后，房地产、制造业、资本支出及消费者信心已悄然承压收缩。随着这些压力逐渐释放，当前经济态势如同“压紧的弹簧”，在通胀、利率及监管限制缓解时，积压的增长动力将得以释放。
核心逻辑：聚焦生产力而非投机泡沫
针对人工智能热潮已形成泡沫的担忧，伍德提出反驳，强调该领域仍处于经济发展初期阶段。她以人工智能训练与推理成本的大幅下降、各行业应用加速普及为据，说明生产力提升才刚刚开始显现。根据ARK研究，人工智能、机器人、储能、区块链技术与基因测序等创新平台的融合发展，可能推动美国未来数年生产力年增长率达到4%至6%。
伍德表示，这种增长将持续对单位劳动力成本形成下行压力，使经济增长提速的同时避免通胀再度抬头。这一动态挑战了传统宏观理论中“增长加速必然牺牲价格稳定”的固有假设。
资本支出从天花板转变为地板
伍德同时强调了资本投资的结构性转变。在经历科技与电信泡沫破裂后数十年的停滞，疫情期间资本支出大幅攀升。ARK认为这已形成更高的基准水平，而非暂时性峰值。她指出加速折旧、更低的有效企业税率及监管放宽等政策变化将强化这一趋势，推动由技术基础设施和制造业引领的历史性投资周期。
通缩增长时代的比特币与市场格局
备忘录还探讨了资产配置问题，对比了近期黄金涨势与比特币的稀缺性设计。伍德认为比特币与传统资产的低相关性，使其在生产驱动型扩张中具备资产多元化潜力，而非仅仅是危机对冲工具。她将未来数年视作1970年代以来经济模式的转折点，指出技术性通缩可能使经济增长、通胀下降与长期低利率环境并行不悖，这一情景或许尚未被市场完全消化。
