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Canary Capital XRP ETF推出后XRP价格下跌原因解析
Canary Capital XRP ETF（XRPC）的推出在XRP社区引发了强烈期待，许多投资者预测该产品上线后将推动币价大幅上涨。尽管该ETF实现了2025年最引人注目的上市表现之一，录得巨额资金流入和活跃的初期交易，但XRP的市场表现却与乐观预期背道而驰，代币价格持续呈现下跌趋势。
ETF交易不会即时影响XRP现货市场
XRPL基金会创始董事Fabio Marzella指出，核心误解在于对ETF结算机制的理解。他解释道，ETF股票的交易发生在传统股票市场基础设施中，而非XRP现货交易的加密货币交易所。由于这种分离机制，ETF相关交易不会立即转化为对底层XRP的购买。
Marzella进一步说明，ETF结算遵循T+1周期。当投资者购买XRPC份额时，发行方需等到下一个工作日才能收到资金。只有在结算完成后，发行方才能开始购入XRP以匹配资金流入。因此，ETF上市初期的交易活动不会立即反映在现货市场中，实际购买行为存在延迟效应。
亮眼上市数据与即时价格支撑不足
尽管存在结算延迟，XRPC的市场首秀表现依然强劲：上市半小时内产生2600万美元交易量，首日总交易量达5850万美元；净资金流入约2.45亿美元，使其成为当年最成功的ETF产品，在2025年发行的900多只ETF中名列前茅。
但XRP价格却从ETF推出时的2.52美元跌至2.28美元，随后几天更触及2.16美元低点，截至发稿时小幅回升至2.13美元附近，周跌幅达16.45%。
整体市场环境削弱ETF动能
Marzella认为市场整体疲软是另一关键因素。比特币上周跌破10万美元关口后持续下探至92,900美元附近，这种普跌行情给整个加密市场带来压力，使得XRP等山寨币即使有利好消息也难以独善其身。
行业评论人士指出，在市场承压时期，即便是大规模资金流入也往往难以抵消巨额抛售。考虑到XRP庞大的流通供应量，若大持有者信心下降，其抛压可能完全抵消ETF带来的买入支撑。
场外采购模糊发行方需求
Marzella补充道，ETF发行方通常通过场外流动性提供商获取资产，而非在公开交易所购买。这类交易不会显示在交易所订单簿中，因此不会对市场价格产生即时可见的影响。这意味着ETF产生的需求可能已在暗中积累，但尚未体现在价格图表上。
他总结称ETF的推动作用通常逐步显现，并引用2024年初比特币现货ETF获批后的市场表现作为例证——价格最初反应平淡，后续才出现显著上涨。Marzella认为XRP可能遵循相似模式，当结算资金流、场外交易活动和整体市场环境形成合力时，其市场影响将更为明显。
