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专访Ondo Finance DeFi负责人：RWA流动性创新与链上扩展战略
TokenPost在纽约专访了Ondo Finance DeFi负责人Matt Blumberg，探讨了实物资产代币化（RWA）的流动性革新与链上扩展策略。他提出区块链上代币化资产"如何应用"才是真正的竞争力，将通过DeFi整合与即时发行/赎回机制突破传统市场局限。
从传统金融到DeFi的桥梁建造者
Blumberg负责人出身Polygon机构团队，专注于连接传统金融与DeFi的架构设计。他指出："基于AMM的第一代代币化模型资本效率低下且流动性受限。Ondo通过'即时发行赎回'机制已将100多种股票代币化，正在构建机构和散户都能使用的新型金融基础设施。"
RWA的核心价值在于链上"可用性"
Q：请介绍您的职责与Ondo的RWA战略
A：我负责Ondo的全局DeFi战略，专注于以加密原生方式应用RWA。多数发行方只关注链下发行和合规性，但关键在于'发行后这些资产如何在链上使用'。我们与合作协议共同设计使RWA能在DeFi高效使用的架构、产品和高价值市场策略。
Q：为何传统代币化股票项目难以发展？
A：几乎所有项目都遭遇流动性困境。必须将稳定币与代币化特斯拉股票绑定在同一个资金池，导致资本成本高达20-80%。处理500万美元日交易量需要锁定等额资产，这种无收益的无效结构使得大额交易时滑点异常扩大。这种AMM模型本质上资本效率低下。
即时发行赎回实现"无池化"流动性
Q：Ondo提出的解决方案是什么？
A：我们采用"即时发行赎回"机制。当用户申请"价值1000美元USDC的特斯拉股票"时，系统查询链下市场价格并即时生成对应代币。无需预先填充资金池，可同步实现单一品种流动性和整体规模扩展性。该结构还能整合借贷/清算平台，通过即时赎回路径完成资产清算或抵押品回收。
Q：目前取得哪些市场成果？
A：已上线104种代币化股票，即将扩展至1000种。上线4周TVL突破3亿美元，是竞争对手总和的3倍以上。其他平台即便上线60种资产，实际有效流动的不足10种，1万美元交易就会产生0.5%滑点。对于英伟达等优质股交易，这种滑点是致命的。我们构建了可即时处理大宗交易的基础设施。
从国债到股票期权的外延扩张
Q：代币化国债产品(USDY/OUSG)表现如何？
A：代币化国债已成功立足市场。USDY面向零售用户，OUSG则服务机构投资者，后者通过与贝莱德的合作为机构提供安全合规的链上收益产品。我们正将代币化资产从国债扩展到股票、期权、外汇及保证金产品。虽然国债代币改善了T+1结算效率，但真正的附加值将来自超高流动性股票及衍生品领域。
Q：未来将扩展哪些资产类别？
A：像韩元稳定币这类链上流动性不足的资产，在链下外汇市场却是全球最具流动性的。黄金亦是如此。关键在于"将链下最佳流动性的资产，以资本高效方式在链上实现"。某些发行商在创建/赎回环节收取50个基点费用，但我们不在此阶段盈利，真正的价值在于基于此构建的金融服务。
通过DeFi协议扩展RWA应用场景
Q：与DeFi原生协议的协作进展？
A：正与Uniswap、Aave、Curve等主要协议讨论API整合与模块化方案。例如RWA代币可作为抵押品，或通过即时赎回路径加速清算流程。这将使RWA从"持有资产"转变为"动态应用资产"。
Q：哪些用户群体对RWA需求最旺盛？
A：加密原生用户追求波动性，我们正开发以代币化股票为抵押的10倍杠杆多空合约。而对新兴市场投资者而言，"可及性"才是核心。就像Tether通过美元可及性占领市场那样，对很多人来说美股本就是遥不可及的资产。让全球用户能链上交易英伟达、特斯拉等股票是我们的使命。
构建机构级链上基础设施
Q：与贝莱德等机构的合作情况？
A：不同机构需求各异：有的关注DEX流动性的合规问题，有的重视隐私/保险/审计体系。我们提供嵌入式预言机和私有链桥接等"机构专属链上试验场"。比特币现货ETF等进展已形成"加密资产不会消失"的共识，机构正在加速实质性的产品测试与学习。
Q：DeFi普及需要哪些突破？
A：可及性革命是关键。当前多数DeFi服务存在移动端支持不足、强制钱包登录等摩擦点。未来需要实现日常App内一键完成出入金交易的"超级应用体验"。资本市场应24小时无国界运作，任何人都能像马斯克那样用持仓股票获得低成本贷款，这一切始于可及性创新。
即时大额流动性的创新浪潮
Q：链上流动性将带来哪些变革？
A：过去链上处理百万美元级特斯拉股票近乎天方夜谭，如今已成现实。当即时大额流动性就位，P2P金融、预测市场、保证金交易等创新应用将蓬勃生长。就像用特斯拉股票抵押押注其财报表现那样，把传统金融的直觉式操作搬上链。当结算延迟、营业时间等限制消失，创新的边界只剩想象力。
致韩国读者
希望更紧密地联结韩国社区。曾在首尔停留两周，期待再次交流学习。虽然韩语尚不流利，但对"烤肉、泡菜、米酒"可是行家。链上金融只要解决可及性，就能为所有人提供更公平高效的市场。相信韩国年轻一代能成为变革中心。请保持学习、建立连接、勇敢尝试——你们的想象力就是机遇。
