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高盛位居榜首
彭博情报汇总的13F文件数据显示，随着XRP ETF自2025年11月推出以来累计资金流入接近14亿美元，华尔街最知名的银行——高盛——稳居XRP ETF机构持有人榜首，远超其他所有公司。
高盛披露了约1.538亿美元的XRP ETF敞口，并有意分散在四家不同的发行商产品中，而非集中于单一产品。具体分配大致为：Bitwise XRP ETF约4000万美元，Franklin XRP信托约3800万美元，Grayscale XRP ETF约3800万美元，以及21Shares XRP ETF约3600万美元。同时分散投资于所有四大发行商，表明这是一种结构性配置决策，而非出于对任何特定产品设计或费用结构的偏好。
这笔XRP头寸隶属于一个更广泛的、规模达23亿美元的加密资产相关投资组合。除XRP敞口外，高盛还持有约11亿美元的比特币ETF和10亿美元的以太坊ETF。相对规模具有参考意义：比特币占加密投资组合的48%，以太坊占43%，XRP则约占6.7%。XRP虽是重要配置，但在高盛的加密资产层级中显然处于第三位。
机构榜单其余席位
高盛与第二大申报机构之间的差距显著。千禧管理披露的XRP ETF敞口为2300万美元，约为高盛头寸的15%。城堡顾问的敞口为450万美元，简街资本为199万美元，Flow Traders为466,957美元。
榜单上的名字代表了机构金融领域的各个层面：包括千禧和城堡这样的系统性对冲基金，简街和Flow Traders这样的做市商，以及从大型区域公司到精品财富管理公司等各类注册投资顾问。共有29家独立公司提交了持有XRP ETF头寸的13F披露文件。机构持有人基础的广泛性与高盛在顶端的庞大规模同样引人注目。
零售投资者占84%的主导地位
尽管13F榜单上不乏机构名称，但分析师指出，目前XRP ETF资产中约有84%由零售参与者及其他非申报实体持有。那些成为头条新闻的机构持有人，实际上只代表了这些产品中真实资本的一小部分。这种动态与XRP社区历史上由零售驱动的特征相符，也与本周早些时候更广泛的观察结果一致——XRP历史上最大的未实现亏损达508亿美元（涉及368亿枚代币），主要存在于那些在2024年末上涨期间买入的持有者手中。
零售占比高达84%也意味着机构的采纳仍有巨大空间。随着产品成熟以及更多公司完成尽职调查流程，机构份额有望朝着比特币ETF的构成比例增长，即机构配置者在总资产中占据更大比例。
韧性数据与三月的矛盾
自2025年11月推出以来，XRP ETF仅录得九个资金流出日，这对于在下跌市场中推出的新产品类别而言是非常低的数字。尽管同期XRP价格从约3美元跌至1.37美元，其累计净流入仍超过14亿美元。在价格下跌55%的过程中，持有者大体上保持了持仓。
然而，3月6日的数据敲响了警钟。当日流出1662万美元，为产品推出以来最大的单日赎回，且该周正好是CoinShares报告XRP ETF周度流出3030万美元的同一周。创纪录的单日赎回与负的周度资金流相结合，与其他方面表现出的韧性流入趋势形成反差，并与同一周资金流数据中可见的、更广泛的机构资金向比特币ETF轮动的趋势相关联。
高盛1.53亿美元的头寸正是在同一市场下跌期间建立的。13F文件并未说明这代表的是坚定信念，还是更大的加密资产组合配置框架内的战术对冲。
