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2026年渐近：比特币在分歧中探寻方向
随着2026年的临近，比特币正面临方向抉择的挑战。全球颇具影响力的基金经理、加密企业及链上分析平台之间观点存在显著分歧：一方预期历史新高即将到来，另一方则认为熊市尚未结束。2025年末比特币的下跌，促使市场对传统的四年周期叙事进行重新审视。这一复杂局面加剧了投资者对2026年预期的敏感性。
机构乐观派：新高是否可期？
看涨阵营中，VanEck、Bitwise、Grayscale、Bernstein及Coinbase等机构态度坚定。他们指出，比特币可能在2026年迎来强劲复苏，或将冲高至15万美元附近的历史新高。尽管比特币以年度收跌结束2025年，但Bitwise和VanEck强调，四年周期理论可能已不再适用。这一观点认为，比特币价格走势或将更趋同于美国股市，尤其是科技股的积极趋势可能带动比特币价格上行。在此情境下，传统的深度熊市或许不会出现，或其影响将较为有限。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出，相对未实现利润指标尚未触及危险水平，市场周期仍未到达顶峰。
谨慎阵营与链上预警
然而，并非所有人都持此乐观态度。富达全球宏观总监Jurrien Timmer对熊市已经结束的观点持谨慎态度。在他看来，比特币的关键阈值位于6.5万美元水平，若跌破此位置，则可能面临回落至4.5万美元的风险。他认为比特币可能横盘整理一年，积蓄力量以寻求下一次上涨突破。
链上数据同样支持这一谨慎立场。根据CryptoQuant数据显示，比特币已于2025年11月跌破其一年移动平均线，进入熊市区域。该公司创始人指出，已实现市值指标的增速放缓令人联想到过去的熊市阶段，这被视为可能削弱2026年乐观预测的潜在风险。
此外，美国现货比特币ETF资金流入放缓，进一步加剧了市场的不确定性。近期ETF净流入量的减少表明，机构需求在短期内仍持谨慎态度，这可能对价格形成压力。
结语：多重因素交织的未来
总体而言，比特币迈向2026年的旅程，似乎更取决于宏观经济状况与机构行为，而非传统周期。一方是坚信新高的强劲力量，另一方则是链上数据发出的谨慎预警。这一格局预示着，未来一段时间的高波动性或难以避免，投资者不应仅依赖于单一情景进行判断。
