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根据Pantera Capital的预测，数字资产国库（DAT）公司可能在2026年面临整合。资金最雄厚的大型企业将继续积累比特币和以太币，而规模较小的公司则难以跟上步伐。
国库领域或将迎来“残酷洗牌”
资产管理公司Pantera Capital在周三的X推文中预测，DAT领域将在2026年经历“残酷淘汰”，最终仅剩少数占主导地位的企业国库得以存续。“其余公司要么被收购，要么被淘汰，唯有个别长尾代币的赢家能够勉强跟随。”
今年以来，这一趋势在比特币（BTC）和以太币（ETH）国库领域尤为明显，资金最充裕的参与者主导了收购市场。
以太币国库集中于少数持有者
以太币的最大企业持有者BitMine在新的一年继续保持稳定增持，而其他多数专注于以太币的国库在2026年均未披露新的收购。BitMine表示，其在截至周二的一周内以约1.04亿美元收购了35,268枚ETH。该公司目前持有420万枚ETH（价值129亿美元），占以太币总供应量的3.48%；自年初以来，其已累计购入92,511枚以太币，总价值约2.77亿美元。
总部位于香港的投资公司Trend Research在2026年迄今以约1.26亿美元收购了41,500枚以太币，而其他以太币DAT尚未公开披露购买信息。
Trend Research通过借贷协议Aave进行去中心化借款，为其以太币购买提供资金。这意味着该公司不依赖上市公司国库常用的传统融资方式（如股票销售）。
比特币国库以Strategy为主导
在比特币方面，积累行为更为集中。由Michael Saylor领导的Strategy依然是上市公司比特币持有者中的主要买家。
Strategy上周以约21.3亿美元收购了22,306枚比特币，使其总持有量达到709,715枚BTC，累计购入成本约539亿美元，平均购买价格为每枚BTC 75,979美元。
Bitcoinquant数据显示，企业比特币国库总共持有约113万枚比特币，约占总供应量的5.4%，不过具体数字因国库公司的定义标准而异。
比特币和以太币日益集中于少数企业持有者手中，引发了对于较小规模国库公司可持续性的质疑，尤其是那些在早期市场上涨期间依赖债务或股权发行的公司。
去年12月底，加密国库公司ETHZilla出售了价值7450万美元的以太币，用于偿还优先有担保可转换票据，这凸显了资金不足的参与者面临的财务压力。
