链上永续合约市场格局生变
随着交易活动指标显示,少数快速增长的平台之间竞争日趋激烈,链上永续合约市场正在形成新的平衡态势。
交易量格局重塑
最新数据显示,Lighter在30日永续合约交易量上以约1980亿美元超越Hyperliquid的约1660亿美元,同期Aster也以1740亿美元的交易量超过Hyperliquid。三大平台共同创造了9720亿美元的链上永续合约交易总量,充分展现该市场在迈向2026年之际的迅猛增长势头。
激励措施与交易速度驱动增长
纵观2025年,Lighter多次在24小时交易量上短暂超越Hyperliquid。如今其30日交易量的领先表明,这种增长势头已不再局限于短期爆发。Lighter推出LIT代币及25%社区空投计划成为重要催化剂,随着用户围绕积分奖励和未来分配进行布局,平台交易活动显著升温。
通过为大多数用户免除吃单费用,Lighter成功吸引了高频交易者和流动性寻求者,使其总锁仓价值从8月的不足2亿美元跃升至目前的14.3亿美元。尽管年度协议费用预估为1.05亿美元,与竞争对手相比仍显保守,但始终保持着稳定增长态势。
结构性优势依然稳固
虽然在30日交易量上暂居下风,但Hyperliquid在多个核心领域仍保持主导地位。该平台未平仓合约量达73亿美元,远超Lighter的14亿美元;在现货交易领域同样保持明显优势,同期处理48亿美元交易量,高于Lighter的35.9亿美元。
在营收表现方面,Hyperliquid依然占据绝对优势,年度费用预估达8.2亿美元,显著超过Lighter当前水平。分析师指出,Lighter依托以太坊原生的可组合性、现货市场拓展及现实世界资产布局计划构成了其长期优势,但在这个被多数人视为赢家通吃的市场中,风险依然存在。

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