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以太坊（ETH）在经历了连续九个月的下跌后，以年度收跌结束了2025年。这是自2018年熊市以来ETH表现最差的一年。
年度表现创多年新低
过去一年中，ETH有九个月录得下跌，创下自2018年以来最长的连跌记录。尽管以太坊网络整体表现积极，但其原生代币价格表现滞后，仅短暂创下历史新高。
2025年ETH并未遭遇重大危机，但其表现却逊于2022年——当年仅有七个月收跌。此次下跌发生在加密货币领域未出现重大灾难性事件或破产案例的背景下，甚至是在钱包活动创纪录期间发生的。
生态繁荣与币价疲软形成反差
尽管以太坊生态展现出健康迹象，包括地址活跃度提升、稳定币流入和DeFi扩张，但ETH代币未能实现预期中的价格突破。虽然相对于比特币有所上涨，但以美元计价仍然表现不佳。
机构主导的市场格局
2025年，ETH失去了散户投资者的信心，转而成为巨鲸和机构的游戏场。ETH巨鲸试图通过逢低买入来获得更有利的平均成本，但代币缺乏足够的突破动力。ETH未能实现Bitmine公司Tom Lee预测的年底涨至7,500美元甚至10,000美元的目标。
该代币年终市值占比为11.9%。在2025年期间，ETH成功从0.019 BTC的低点回升至0.034 BTC。尽管如此，代币仍未能实现突破10,000美元的预期。
山寨季缺席与流动性流失
ETH的疲软表现恰逢山寨币季节未能持续启动。Layer2网络的弱势表现也影响了以太坊，流动性甚至从Arbitrum等顶级网络中流失。
国债公司对ETH价格的影响只是暂时的。与比特币国债不同，建立ETH储备被视为通过质押赚取被动收入的手段。即使是DAT公司也并未对ETH上涨表现出信心，而是更关注其DeFi和质押生态系统。
三千美元关口的收复
尽管处于下行趋势，ETH仍成功收复了3,000美元区间。该代币多数时间在巨鲸收购价2,800美元上方交易，并从此支撑位反弹。在经历了每个季度的剧烈波动后，该资产以11%的净亏损结束了2025年。
尽管年中出现缓解性反弹，ETH仍以近11%的净亏损结束2025年。即使DeFi复苏，ETH仍经历了自2018年以来最糟糕的一年。
季度表现分析
该代币在2025年初创下最差季度表现，跌幅超过45%。随后ETH成功从年中低迷中反弹，并在4,000美元上方维持了数周。随着市场全面复苏，截至1月2日ETH已回升至3,079.92美元。
在经历了数周相对平淡的衍生品交易后，ETH以中性市场情绪结束了2025年。在10月11日清算事件后，ETH未平仓合约降至162亿美元的低点，到2025年底回升至180亿美元。
