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核心要点
摩根大通通过黄金对比模型，将比特币公允价值设定为17万美元。相比黄金，比特币所需风险资本减少1.8倍。机构投资者入场推动比特币的风险配置需求。
摩根大通对比特币的估值
摩根大通最新分析报告显示，基于波动率调整后的黄金对比模型，该行将比特币长期公允价值预估提升至17万美元。这项由董事总经理尼古拉斯·帕尼吉佐格鲁主导的研究，引发了加密资产领域的热议。
研究团队指出，比特币正在重塑其资产叙事逻辑。与黄金相比，当前比特币获取同等收益所需的风险资本降低82%，显著提升了其作为另类资产的吸引力。该估值基于风险资本指标计算得出，为寻求风险管理和资产增值的投资者提供了战略参考。
机构采用与市场影响
摩根大通强调，比特币价格走势与加速的机构采用率呈现正相关。这种估值方法凸显了比特币作为宏观资产的新兴地位，对追求特殊回报的大型配置者的市场策略产生显著影响。
帕尼吉佐格鲁表示："市场已消化前期压力，比特币正迎来重塑叙事的明确路径。"此类估值带来的市场影响包括：推动风险投资组合的战略仓位调整。比特币期货未平仓合约趋于稳定，表明市场环境正走向成熟，有利于进一步投资。
比特币与黄金的关联
摩根大通的预测强化了比特币与黄金的历史关联性，将价值增长归因于波动率正常化及市场反弹期间的仓位调整。过往预测采用相似的估值方法论，对比特币的货币职能持长期乐观态度。
该预测突出了比特币作为机构对冲货币贬值的独特价值。历史模式暗示可能引发监管关注，但尚未出现明确的政策回应。机构配置和技术演进或将沿着预测的价值轨迹发展。
