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美联储成员对下次会议利率行动存在严重分歧
美联储官员在上月会议中虽然决定降息，但内部对此存在尖锐分歧。10月28-29日的会议纪要显示，政策制定者对通胀风险愈发谨慎，对12月是否继续降息持怀疑态度，并对政府停摆44天期间数据缺失表示普遍担忧。
十月利率决议的深层分歧
多数官员支持降低联邦基金利率，其中部分表示也可以接受维持利率不变。但另有数位成员反对降息，认为实现2%通胀目标的进程已经停滞。这些反对意见反映出对长期通胀预期的担忧，警告若通胀长期高于目标值，可能推高通胀预期。纪要同时指出，大多数与会者认为进一步降息可能加剧通胀固化风险，或弱化对2%通胀目标的承诺。
关于12月政策走向，与会者观点同样存在显著分歧。这与主席鲍威尔在会后新闻发布会上的警告相呼应——12月降息并非"既定事实"。在他发表这番言论前，交易员几乎确信会再次降息。但据最新数据显示，期货市场对12月降息的预期概率已降至33%，而CME联储观察工具显示1月降息概率接近66%。这一预期转变发生在鲍威尔讲话和会议纪要公布后。
关键数据缺失下的政策迷雾
劳工统计局周三宣布调整数据发布日程。由于政府停摆，美联储在12月会议前将无法获得10月和11月的就业数据更新，延迟的9月报告定于周四发布。分析师指出，这些关键数据的缺失使政策讨论失去重要依据。潘西恩宏观经济学的奥利弗·艾伦认为，FOMC当前的分歧程度"远超平常"，数据发布日程变更加剧了决策谨慎性。
会议纪要公布后，股市回吐早前涨幅，国债收益率维持高位，反映出市场对短期政策路径和通胀不确定性的持续担忧。就在纪要发布前夕，特朗普总统再次批评鲍威尔，声称因其降息速度不够快而"想要解雇他"。
停摆数据缺口与资产负债表决策
纪要详细说明了44天政府停摆如何加剧政策讨论的复杂性。通胀、就业等关键指标报告缺失，虽然劳工统计局和经济分析局等机构已制定新的发布时间表，但部分日期仍不明确。鲍威尔将这种情况形容为"雾中驾驶"，但理事克里斯托弗·沃勒周一反驳称，美联储仍有足够数据支撑决策。
FOMC同时决定12月停止缩表进程。此前缩表行动已削减超过2.5万亿美元资产，当前资产负债表规模维持在6.6万亿美元。官员们支持结束量化紧缩政策，包括停止减持国债和抵押贷款支持证券。
核心问题在于：在12月会议前缺乏完整经济数据的情况下，政策制定者将如何化解严重分歧？
