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澳元/纽元连续两日走低 亚洲时段交投于1.1520附近
周五亚洲时段，澳元/纽元货币对延续跌势，现报1.1520水平。纽元获得新西兰贸易数据支撑——10月贸易逆差同比收窄至22.8亿纽元（前值23.9亿纽元），出口增长16%至65亿纽元，进口增长11%至80亿纽元。
下行空间或受限
尽管纽元受数据提振，但市场普遍预期新西兰联储将于下周会议降息25个基点（将官方现金利率从2.5%下调至2.25%），这可能限制澳元/纽元的跌幅。上月新西兰央行曾意外降息50个基点。
澳元获多重利好支撑
澳大利亚11月标普全球制造业PMI初值升至51.6（前值49.7），服务业PMI升至52.7（前值52.5），综合PMI升至52.6（前值52.1）。此外，澳大利亚联储11月会议纪要显示，若经济数据持续向好，央行可能长期维持利率不变，这一谨慎立场预期也对澳元形成支撑。
新西兰央行政策框架解析
新西兰储备银行（RBNZ）作为该国央行，其核心政策目标是通过调控官方现金利率（OCR），将通胀率（CPI）稳定在1%-3%区间，同时维持最大可持续就业水平。
利率政策传导机制
当通胀高于目标时，央行通过加息抑制借贷需求，从而给经济降温。更高的利率通常利好纽元，因其提升资产收益率；反之降息将削弱纽元。就业市场过热可能推升通胀，若就业长期超过可持续水平，货币政策委员会将加息干预。
量化宽松工具
在极端情况下，新西兰央行可能启动量化宽松（QE）——通过增发货币购买金融机构持有的政府或企业债券，以扩大货币供应刺激经济。QE通常导致纽元贬值，该工具仅在常规降息失效时使用，如在新冠疫情期间曾启用。
