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Jupiter交易所在Solana网络上推出了其原生美元稳定币JupUSD，标志着向构建垂直整合的DeFi生态系统迈出了重要一步。该稳定币于2025年底上线，是与Ethena Labs合作开发的。JupUSD旨在作为Jupiter整个产品套件的核心结算资产，涵盖现货交易、永续期货和借贷市场。
为统一Solana生态系统而设计
Jupiter将JupUSD定位为一个内部的流动性层，将其多样化的协议在统一的计价单位下连接起来。通过将原生稳定币直接嵌入交易、衍生品和借贷业务，该交易所旨在减少碎片化及对第三方稳定币的依赖。
链上金融的稳定币已然到来。
隆重推出：JupUSD。
一种以储备支持、与美元挂钩的稳定币，旨在驱动金融的新篇章。
让我们深入了解
其长期目标是创建一个自维持的生态系统，使流动性、抵押品和结算都紧密集成在Jupiter基于Solana的基础设施内。
上线初期完全抵押
在推出时，JupUSD是完全抵押的，并由机构托管持有的储备金支持。其初始支持完全由USDtb构成，这是一种由Ethena发行的资产支持代币，几乎完全由代币化的美国国债抵押。
这种结构确保了JupUSD以坚实的现实世界抵押品开始其生命周期，而非依赖算法或部分抵押机制。
计划通过未来抵押品优化收益
Jupiter表示，其计划逐步扩大JupUSD的抵押基础。未来的阶段将引入Ethena的合成美元USDe作为次要抵押资产。此举旨在提高资本效率并实现收益优化，同时保持稳定币与美元的挂钩。
这种分阶段的方法反映了一种保守的推出策略，即在引入更复杂的组件之前优先考虑稳定性。
基于Ethena的稳定币基础设施构建
JupUSD是使用Ethena的“稳定币即服务”基础设施发行的，该设施为铸造、赎回、托管和储备管理提供了技术框架。这使得Jupiter能够专注于集成和流动性分发，同时依赖Ethena现有的稳定币架构。
机构铸造与用户市场获取
JupUSD的直接铸造和赎回仅限于通过KYC/KYB验证的机构参与者，这体现了合规优先的设计理念。零售用户主要通过二级市场（包括Jupiter自身的交易界面）获取JupUSD。
这种结构模仿了主要法币支持稳定币所使用的模式，即机构处理发行，而市场流动性服务于终端用户。
战略意义
JupUSD的推出突显了主要DeFi平台的一个更广泛趋势，即利用原生稳定币作为控制流动性、提高资本效率和减少外部依赖的手段。对Jupiter而言，此举巩固了其作为Solana核心流动性枢纽的地位，同时深化了与Ethena的合作伙伴关系。
随着Solana的DeFi生态系统持续成熟，如果JupUSD在Jupiter不断增长的产品堆栈中被广泛采用，它可能成为一个核心的结算资产。
