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熵项目关停：加密托管初创企业的兴衰轨迹
熵项目的关停标志着一家曾获主要风投机构支持的分布式加密托管初创企业走向终结。创始人兼首席执行官塔克斯·帕西菲克于上周末确认了这一决定。公司计划将剩余资本返还投资者，此举是该企业在经历多年战略调整及加密初创领域严峻融资环境后的最终选择。
发展历程与战略转型
帕西菲克表示，熵项目在经历四年发展后决定关停。期间公司经历了数次战略调整，并实施了两轮裁员。领导层最终认定进一步转型无法实现风险投资所需的规模化增长，因而将重心转向有序关停与资本返还。
熵项目最初以重塑加密托管格局为愿景，致力于降低对中心化服务商的依赖。尽管早期发展势头强劲且获得有力支持，其关停仍凸显出规模化扩张的艰难现状，市场环境与投资者预期在其中起到关键作用。
创始人确认决策细节
帕西菲克通过公开声明宣布熵项目关停，指出反馈显示其商业模式无法达到风险投资要求的规模，导致选择空间有限。领导层最终决定以关停替代再次转型，旨在保护投资者资本。
自动化转型未达预期
2025年，熵项目转向加密自动化工具开发，平台旨在实现签名流程与工作流自动化，并运用先进安全方案与人工智能功能。此次转型未能获得足够市场响应，最终导致项目关停。
熵项目曾于2022年通过种子轮融资2500万美元引发关注，该轮融资由安德森·霍洛维茨基金通过其a16z加密部门领投，其他投资机构参与。更早期的预种子轮融资额为195万美元。尽管获得多方支持，项目关停仍不可避免。
初始愿景与行业环境
创立之初，熵项目推广分布式托管模型，依托密码学工具赋予用户资产控制权，资金可依预设规则流动。该模式旨在与中心化服务商竞争，而项目关停为此愿景画上句号。
当前加密风险投资正处于急剧下行期：2025年交易数量同比下降约60%，交易笔数从前一年的2900余笔降至1200笔左右。行业数据凸显市场遇冷现状，初创企业面临更严格的增长要求。
帕西菲克特别致谢a16z加密部门及盖伊·沃莱特的指导，其支持有助于熵项目关停过程的有序推进。投资者的协作既能缓解关停压力，亦能在退出过程中保全剩余价值。
创始人的新方向
项目关停后，帕西菲克计划暂别加密领域，可能转向医药行业，聚焦激素递送技术研究。其曾向媒体表示，加密领域曾为非传统思考者提供发展空间，而如今这一篇章或许正在落幕。
行业现状与启示
熵项目关停是2025年行业趋势的缩影：多家加密初创企业终止运营，融资渠道收窄，预期标准提高，众多早期公司正重新评估规模化路径。
这一事件反映出加密初创领域正在变化的现实——充足的资金与大胆的构想不再能确保生存，市场纪律性显著增强。对创业者而言，时机把握与规模效应变得空前重要，熵项目的退出生动展示了市场条件的瞬息万变。
附录：关键术语解读
非托管架构：资产由用户而非中心化中介方管理的托管模式。
风险增长：企业为满足风险资本回报要求而追求的规模化增长。
场外交易：买卖双方不通过证券交易所直接进行股票交易的方式。
加密风险投资：投向早期区块链公司的资金。
阈值密码学：将签名权限分布式分配给多个组成单元的技术。
可信执行环境：硬件中用于敏感计算的安全隔离区。
关于项目关停的常见疑问
1. 关停主要原因是什么？
领导层认定该模式无法实现风险投资所需的规模化回报。
2. 投资者能否收回资金？
公司承诺将在关停后返还剩余资本。
3. 项目曾开发哪些产品？
早期致力于分布式托管工具，后期转向加密自动化系统。
4. 此事对加密市场有何影响？
凸显融资下行期早期初创企业承受的压力。
