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历史先例与市场反应
当前市场动态与美元影响
纽约联邦储备银行上周对美元/日元汇率进行了检查,这正是外汇干预前采取的确切初步步骤。
1985年的《广场协议》见证了各国协调卖出美元,导致该货币在三年内下跌近50%。在最初的协议之后,五个主要经济体协调干预,美元/日元从260跌至120。
协调干预导致的美元疲软,通常推高黄金、大宗商品和以美元计价资产的价格。
纽约联邦储备银行上周对美元/日元进行了汇率检查,引发了市场对类似1985年《广场协议》的协调货币干预的猜测。市场分析师认为此举可能引发美元大幅贬值。这一事态发展正值货币失衡达到历史水平,且日本因日元疲软面临新的经济压力之际。
历史先例与市场反应
1985年的《广场协议》是国际货币管理的一个转折点。五个主要经济体在纽约广场酒店会晤,以应对威胁全球贸易稳定的美元走强问题。美国、日本、德国、法国和英国同意协调直接市场干预。他们卖出美元并买入其他货币,刻意削弱美元。
在接下来的三年里,结果证明是巨大的。美元指数从峰值水平下跌了近50%。美元/日元从260跌至120,日元对美元的价值实际上翻了一番。在该协议达成之前,美国国会一直在准备对日本和欧洲商品征收重税。
协调干预之所以成功,是因为市场很少挑战政府在汇率方面的统一行动。当各国央行联合行动时,交易员通常会跟随而非抵抗。该协议在防止潜在贸易战的同时,重新平衡了全球货币关系。
一家分析机构在最近的分析中强调了这些相似之处。该机构指出,1985年,由于出口挑战,美国工厂正在失去竞争力。贸易赤字激增,造成了要求采取保护主义措施的政治压力。如今美国持续的贸易失衡也存在类似的情况。
当前市场动态与美元影响
最初的《广场协议》对资产价格的影响波及多个市场。随着美元走弱和投资者寻求替代的价值储存手段,金价上涨。大宗商品价格上涨,因为全球大多数原材料都以美元计价。非美国股市上涨,因为它们以当地货币计算的收益换算成美元的价值更高。
当代情况反映了1985年环境的几个方面。货币失衡已达到数十年来的最高水平。日本再次因日元极度疲软而成为货币压力的中心。美国持续出现巨额贸易赤字,与贸易伙伴产生摩擦。
纽约联储的汇率检查是潜在干预前的初步步骤。这一技术程序表明了进入外汇市场的意愿。即使没有实际进行干预,市场也对检查做出了反应。交易员明白各国央行协调行动的历史意义。
该分析机构强调,如果干预进行,所有以美元计价的资产都会上涨。这一机制通过货币换算而非基本价值变化运作。美元走弱使得所有以美元计价的资产在以其他货币衡量时都变得更加昂贵。这包括股票、房地产、大宗商品和数字资产。
关于"《广场协议》2.0"的讨论反映出人们对不可持续的货币模式的日益担忧。当局是否真的会进行干预仍不确定。然而,仅仅是这种可能性就已经影响了市场头寸和交易员的预期。

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