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关键要点
受当前席卷美国的严重风暴影响，比特币哈希率出现下降。自2025年11月以来，随着矿工减少活动，挖矿难度持续降低。一旦矿工恢复盈利，BTC价格有望在长期内迎来反弹。
2025年1月26日星期一，比特币（BTC）哈希率急剧下跌。比特币哈希率是评估网络安全性和效率的关键指标，对于维护比特币区块链的完整性及其价格至关重要。与此同时，比特币挖矿难度自11月以来持续下降。
比特币哈希率下降及其影响
根据CryptoQuant的数据，1月26日，比特币矿池的哈希率出现大幅下降，短短两天内从1.133 ZH/s降至690 EH/s。更高的比特币哈希率意味着网络安全性更强，因为有更多矿工在积极挖矿。更多的矿工参与有助于降低网络遭受恶意攻击的风险。反之，哈希率下降则意味着矿工正在通过主动关机来减少活动。本质上，哈希率是衡量区块链网络安全水平的关键指标，也反映了矿工获得区块奖励的挖矿难度。
CryptoQuant分析师Darkfost指出，周一BTC哈希率的下降恰逢一场严重的风暴袭击美国。该国约占全球总哈希率的三分之一。
分析师解释说，严寒也影响了德克萨斯州，而MARA和Foundry Digital等主要矿企正位于此地。过去三天，MARA的哈希率较其月平均值下降了四分之三。在极端寒冷天气下，非必要电力负荷需要削减，且电网中断导致电力成本飙升。
考虑到挖矿难度的下降，出块间隔时间将继续增加，挖矿难度可能会大幅下降。如果风暴持续，这段压力时期可能引发一些BTC抛售。矿工在等待情况恢复正常的同时，可能仍需支付固定的运营成本。
比特币挖矿难度大幅下降
正如预期，随着哈希率下降，比特币挖矿难度降至约141.67T。事实上，自2025年11月以来，挖矿难度一直在持续下降。主要原因是矿机关停或矿工彻底退出导致无利可图。BTC价格从2025年约126,000美元的高位下跌，而电力、硬件等成本保持高位或上涨。当挖矿收入低于运营支出时，效率较低的矿工便会离线。
然而，对于仍在参与的矿工而言，盈利能力并未发生根本变化。难度降低应会提升活跃矿工的盈利水平。随着竞争减少，每个留存矿工在网络中的份额会增加。因此，他们能更频繁地发现区块，并相对于自身算力获得更多奖励。
BTC价格展望
通常，矿工退出和难度下降会对价格产生双向影响，但净效应往往分阶段显现。短期内，无利可图的矿工经常抛售其持有的BTC以覆盖固定成本、偿还债务或退出市场，这增加了市场的卖方供应。长期的投降也可能预示着加密货币基本面的广泛疲软，加剧下行波动。
在当前背景下，BTC价格交易在87,900美元左右，投降已持续近两个月，难度仍在向下调整。一些分析师将此视为短期触底信号，尤其是如果价格企稳且以美元计价的哈希率恢复。然而，美国持续的风暴可能带来更多压力。
此外，根据Coinbase溢价指数显示，BTC目前在交易平台上面临比离岸交易所更强的抛压。尽管如此，大多数机构投资者认为BTC价格被低估，并保持持有或买入的立场。BTC较前一日小幅上涨0.8%，至87,856美元。如果现货交易所交易基金（ETF）的资金流出发生逆转，比特币价格可能很容易复苏并攀升至新高。
