狗狗币衍生品市场经历剧烈收缩
在交易所交易基金引发的初期投机热潮退去后,狗狗币衍生品市场出现显著萎缩。未平仓合约数据显示,各大交易平台的杠杆头寸均呈现断崖式下跌。这一现象反映出该模因加密货币的市场结构已大幅弱化,市场担忧未来价格波动期间可能出现加剧震荡的风险。
九月峰值后未平仓量急剧下挫
数据显示,狗狗币期货未平仓合约从六月末约15亿美元逐步攀升,至九月中旬已逼近60亿美元。在此期间,该资产价格始终在0.25至0.28美元的狭窄区间内波动。然而随着ETF产品的推出未能延续投机动能,未平仓量在十月中旬已暴跌至20亿美元左右,此后持续下行,于十二月至一月期间稳定在12至14亿美元区间。
较峰值水平75%的降幅意味着杠杆交易者大规模撤离。这一崩溃趋势与市场对机构产品上市初期的乐观预期形成鲜明反差。某头部交易所的独立数据同样呈现悲观态势:其狗狗币期货未平仓合约在九月中旬达到约11.5亿美元,随后跌落至4亿美元以下,最近数周更维持在3亿美元附近。
市场结构转变加剧波动风险
期货持仓量的持续衰减从根本上改变了狗狗币的流动性结构。杠杆参与度的降低通常意味着在衍生品曲线中维持头寸的活跃交易者减少,这种环境容易引发更剧烈的价格波动。趋薄的订单簿和萎缩的未平仓量使得单笔交易对市场的影响力放大,当市场深度提供者减少时,连锁强平的风险也将显著上升。
当前市场结构与夏季的活跃景象形成强烈对比。九月高企的未平仓合约曾支撑着更狭窄的买卖价差和更有效的价格发现机制,如今这一基础已然瓦解。衍生品市场的资金规模仅维持在峰值时期的五分之一左右,预示未来价格波动可能面临更大挑战。

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