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加拿大银行与主要金融机构完成首次端到端代币化债券试验
2026年3月5日，加拿大银行与多家国内大型金融机构首次在单一分布式账本平台上完成了代币化政府债券的全生命周期试验，对发行、竞价、二级市场交易及赎回等环节进行了完整测试。
萨马拉项目的实际成果
此次名为“萨马拉项目”的试验使用了由加拿大出口发展局发行的1亿加元三个月期证券。加拿大皇家银行和多伦多道明银行等主要金融机构参与了封闭投资者组的测试。
本次试验与以往代币化实验的关键区别在于结算层创新。加拿大银行首次引入代币化批发加元——即由央行创建的数字资金——使债券交易得以在同一账本上直接结算。
所有操作均在基于超级账本架构构建的统一平台上完成。发行、交易与结算环节不再需要在独立系统间切换，也无需等待传统清算周期。
这种单账本结算模式具有重要创新意义。迄今为止大多数代币化试点仅解决了资产端的数字化问题，而结算仍依赖传统系统。萨马拉项目成功填补了这一空白。
已验证与待验证的领域
加拿大银行指出，该模式在提升运营效率、增强数据完整性以及降低交易对手和结算风险方面具有显著潜力。这些发现与全球范围内的同类试点结论一致。
加拿大银行对当前面临的障碍表现出罕见的坦诚。尽管技术层面取得成功，该机构指出系统复杂性增加、流动性成本上升以及现行监管框架存在空白等因素可能延缓广泛应用。这种客观评估使萨马拉项目区别于那些将试点成功等同于即将部署的宣传。
当传统基础设施需要与新型分布式账本平台对接时，系统复杂性随之增加；当代币化系统尚未与更广泛的金融网络无缝衔接时，锁定其中的资本将推高流动性成本；监管空白意味着代币化证券与央行数字结算工具的法律确定性尚未达到全面机构部署所需的标准。
迈向目标的十年历程
萨马拉项目建立在2016年启动的贾斯珀项目基础之上，后者是加拿大银行首个面向银行间支付的分布式账本实验。两项计划相隔整整十年——从探索分布式账本能否应用于支付，到在单一平台上通过央行数字结算完成政府债券全生命周期，这一演进过程充分体现了底层基础设施与机构认知的成熟度。
在加拿大完成萨马拉项目的同一周，美国联邦储备系统、联邦存款保险公司和货币监理署联合确认代币化证券将获得与传统证券相同的资本待遇，日本三大银行启动了共享稳定币试点，而Visa与澳新银行在香港完成了跨境代币化结算。在这些司法管辖区，央行数字基础设施已不再是研究课题，而是正在施工的建设工地。
