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以太坊市场价值显著低于实际价值，再现历史“抛售”区间信号
以太坊（ETH）的市场价值已大幅低于其已实现价值，一项曾在历史“恐慌性抛售”阶段出现过的指标再次浮现。然而，市场对于是否已触及低点仍存分歧。
链上数据分析指标MVRV Z-Score近期已降至-0.42，进入负值区间。该数值通常反映市场整体已出现强烈的投降情绪，常被用于判断阶段性低点。不过，部分分析师指出，当前水平与过去熊市底部相比，强度稍显不足。
加密分析公司创始人表示：“以太坊正处于明显的抛售过程中，但其强度难以与2018年及2022年熊市主要底部时的情况相提并论。”他特别提及2018年12月该指标曾低至-0.76的案例，警告当前指标可能存在进一步恶化的空间。
他补充道：“尽管市场整体已承受巨大压力，但从历史角度来看，这可能仍处于结构性低点形成之前的阶段。”实际上，以太坊价格在过去两周内暴跌约30%，周五一度跌至1825美元附近，后在周一反弹至约2100美元水平。
某集团高级研究员也提出了类似的谨慎观点。他表示：“以太坊的基本面其实正在多个方面得到改善，但导致当前下跌的根本原因仍然存在。”他特别指出，四月份税务季节来临可能引发的流动性紧缩，是潜在的下行风险之一。
市场观点分歧：恐慌抛售 vs. 长期机遇
部分市场专家则将当前状况视为长期买入机会。某基金创始人评价道：“当前ETH正处于‘在恐惧中买入’的最佳区间。目前的MVRV条件与历史数次触底阶段相似。”某交易所研究负责人分析称：“负值的MVRV区间在以往周期中往往是强劲技术性反弹的前兆，这或许意味着长期低价积累区间的形成。尽管当前是严峻的抛售阶段，但从历史看，这可能是ETH买入视角下最具吸引力的窗口之一。”
MVRV指标在过去案例中曾有助于预测低点，但在当前宏观经济不确定性交织、市场流动性可能恶化的环境下，短期走势预测变得困难。以太坊价格是进入反弹阶段，还是迎来新一轮调整，将取决于未来数周的市场走向。
利用数据洞察市场周期
在市场剧烈波动时期，解读MVRV Z-Score等链上指标的能力，成为投资者的关键工具。此时需要的不仅是观察价格涨跌，更需要通过数据驱动的“市场情绪区间判断”，来辨别恐慌抛售与潜在机遇。
