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Uniswap将推出连续清算拍卖以重新定义代币发行模式
Uniswap Labs计划于2026年2月2日在其主网页应用上线连续清算拍卖功能，为链上代币发行引入标准化的新范式。该功能将在Uniswap探索页面新增专属"拍卖"标签页，用户可通过界面直接发现代币、参与竞价并领取代币。此次更新将同步支持以太坊、Unichain、Arbitrum和Base网络，标志着Uniswap意图将拍卖机制打造为核心基础设施而非小众实验。
连续清算拍卖的运作机制
连续清算拍卖旨在解决长期存在的早期流动性不足与价格操纵问题。与一次性高压式代币投放不同，该机制会在既定拍卖周期内按区块逐步释放代币供应量。
每个区块的代币将以统一清算价格成交，即该区块分配代币可全部售出的最高价格。参与者通过设定最高出价和总金额进行投标，协议将自动把投标额度分配至剩余区块。仅当区块清算价格等于或低于投标者限价时，订单才会成交。
拍卖结束后，所得资金将按最终发现价格自动创建Uniswap v4流动性池。这既实现了即刻的二级市场流动性，免除了手动配置流程，同时降低了早期机器人操纵带来的波动风险。
代币发行设计的结构性变革
连续清算拍卖的推出，标志着对传统发行模式的系统性革新——那些模式历来更偏重速度与技术优势而非公平性。通过将需求分摊至时间维度，该机制杜绝了机器人在单一区块截获大部分供应的可能，从结构上消除了大规模抢购现象。
早期参与者将获得自然激励，因为更早出价可能在前序区块获得更低的清算价格。所有活动全程在链上进行，为拍卖期间的需求变化与价格形成过程提供透明实时的可视性。
另一关键变革在于标准化。通过连续清算拍卖启动的项目不再需要搭建或维护定制化拍卖前端，所有拍卖将自动编入索引并在Uniswap网页应用集中展示，既降低技术门槛也减少发行平台的碎片化现象。
规模化验证的成熟模型
该拍卖机制并非纯理论构想。Aztec Network已于2025年11月进行公开测试，从超过1.7万名投标者处筹集6000万美元。据Uniswap Labs透露，测试期间未发现自动化操纵迹象，为大规模推广提供了有力的概念验证。
通过将连续清算拍卖深度集成至核心界面，Uniswap正将拍卖机制定位为未来代币发行的默认路径。协议并未与定制化启动平台或链下销售竞争，而是将资本形成功能直接嵌入既有的流动性体系。
对链上资本形成的深远影响
若获得广泛采用，连续清算拍卖可能重塑新代币的市场进入方式。该模型优先考虑有序的价格发现、即时流动性及抗恶意行为能力——这些特质在过往发行模式中难以同时实现。
对Uniswap而言，此举将其职能从二级市场交易延伸至一级发行基础设施领域；对项目方而言，这提供了应对历史性混乱、不透明或自动化策略主导发行局面的交钥匙式透明替代方案。
二月的正式上线将检验连续清算拍卖能否超越早期采用者范畴实现规模化，但从结构设计而言，这套体系正指引着链上发行流程迈向更规范、更具韧性的新阶段。
