数据显示,自八月以来以太坊未平仓合约量已下降约50%,标志着今年ETH经历了最显著的去杠杆阶段之一。
核心要点
自八月以来,以太坊未平仓合约量下降约50%,表明市场正经历大规模去杠杆化。
大型交易者和机构似乎正在降低风险敞口,导致衍生品市场环境趋于平静。
随着杠杆被清除,ETH在3000美元附近震荡整理,这可能预示着下一轮重要行情即将启动。
此次收缩表明机构与大型交易者普遍从风险中撤离,各主要交易所的杠杆敞口已被系统性降低。虽然价格走势保持相对稳定,但衍生品市场却呈现出另一番景象——谨慎情绪取代了投机热情。
未平仓合约暴跌预示风险重置
以太坊总未平仓合约规模现已降至夏末水平的一半左右,表明大量期货和永续合约头寸已被平仓。币安仍是主导交易场所,持有约76.4亿美元ETH未平仓合约,约占市场份额31%。Gateio以约37.2亿美元紧随其后,而HTX、Bybit、HyperLiquid和Bitget共同占据了剩余敞口的相当大部分。
未平仓合约的广泛下降表明这并非单一平台或交易群体的独立行为,而是反映了市场整体向低杠杆和低投机风险的转变。
价格在杠杆消退中保持韧性
尽管未平仓合约急剧下降,以太坊价格仍展现出韧性。ETH目前交易在3040美元附近,日内小幅上涨并维持在相对狭窄区间内。但过去一周该资产仍下跌近4%,凸显出方向性动能的缺乏。
技术指标呈现分化态势。在四小时图表中,ETH在近期回调后趋于稳定,RSI在60左右低位徘徊并呈上升趋势。MACD读数显示短期动能正在改善,但未出现通常与高杠杆相伴的爆发性条件。
清算规模保持可控
最新清算数据进一步印证了衍生品市场环境趋于平静的论述。ETH总清算金额约为4850万美元,其中空头清算约占3180万美元,多头清算约1670万美元。与周期早期阶段相比,这些数字仍相对温和,表明过度扩张的交易者已大量减少。
对以太坊后续走势的启示
从历史经验看,未平仓合约的急剧下降往往预示着重大市场转折。在某些情况下,这标志着低杠杆环境下下跌趋势的延续;在另一些情况下,由于过剩风险被清除出系统,这为更健康的上涨行情奠定了基础。
目前以太坊似乎正处于震荡整理阶段,其特征是防御性仓位布局和波动率收敛。这种环境会演变为新趋势的起点还是延长当前盘整格局,很可能将取决于新增杠杆如何重新进入市场——或继续选择观望。

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