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比特币在美元走强与传统资产疲软中展现抗跌性
尽管美元走强且传统资产表现疲弱，比特币仍成功守稳68,000美元关口，释放出“脱钩”信号。最近7日内，比特币现货ETF净流入达15亿美元，表明机构需求稳健，这在一定程度上缓解了市场对下行风险的担忧。
当地时间4日，在纳斯达克100指数下跌1%、金价暴跌3.6%的背景下，比特币依然坚守在68,000美元支撑位上方。然而，市场紧张情绪并未完全消散。美元持续走强，加之市场担忧美伊军事紧张可能演变为长期冲突，刺激了避险资产需求。
衡量美元强弱的美元指数当日升至99.4，较三周前的96.6水平快速上扬。通常美元指数上升时，市场风险规避情绪升温，投资者倾向于转向现金和国债，从而给风险资产带来压力。反之，美元指数走弱阶段则对比特币有利，有观点认为，这曾在之前一段上涨行情中带来显著正收益。
不过，也有观点指出，仅凭美元指数走势来判断比特币方向可能过于片面。相较于前期高位区间，美元指数当前水平仍相对较低，且近一年的走势更接近区间震荡，而非趋势性走强。当前阶段更值得注意的变化是，比特币与科技股的相关性正在减弱。有观察发现，即便纳斯达克100指数自历史高点回撤幅度有限，比特币与其关联性却在快速降温。
数据显示，以30日滚动相关系数衡量，比特币与纳斯达克100的相关性已从一周前的峰值92%降至69%。市场分析认为，比特币的“身份”在不同时期不断演变，曾被视为独立货币体系、“数字黄金”、持续的链上数据库或投机性资产等。因此，“美元走强等于比特币暴跌”的简单等式缺乏说服力。
上涨动能不足与市场敏感情绪
尽管如此，市场缺乏强劲上涨动能仍是现实压力。分析指出，多重因素共同作用：前期闪崩事件的后续影响、对量子计算的模糊担忧、战略储备相关讨论进展缓慢，以及投资者兴趣转向人工智能领域。交易员中甚至弥漫着寻找可能引发进一步下跌的“明确利空”情绪，显示恐惧与不确定性难以迅速平息。
近期，某矿业公司的监管申报文件被市场过度负面解读，加剧了波动。部分参与者担心其可能改变比特币持有策略并大规模抛售。此前已有上市矿企清仓比特币的先例，这令市场担忧类似情景重演。
不过，该公司高层已澄清，文件中关于可能买卖的常规表述并不意味将处置大部分持仓。市场在澄清前反应过度，背后原因被解读为：在比特币处于弱势阶段，同时面临同行业务重心转向人工智能数据中心的竞争压力，导致投资者情绪尤为敏感。
宏观压力与机构资金流入
主流观点认为，需警惕将美元指数相对走强简单视为比特币自动卖出信号。金价在年初大涨后显露疲态，正重新测试关键支撑位，这也暗示资金流向并非必然单一流向黄金。不过，由于比特币价格仍较历史高点有较大差距，投资者信心完全恢复尚需时日。
从供需层面看，机构资金流入引人注目。自2月24日以来，比特币现货ETF持续净流入，显示机构需求正在加速。然而，市场普遍认为，在确认向上突破75,000美元之前，难以断言弱势行情已经结束。短期内，即便比特币与科技股相关性降低，美元指数等宏观指标仍可能在心理层面持续构成一定压力。
