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MSTR股价接近295美元，投资者关注财报与比特币动态。
标普评级凸显公司对比特币的依赖及资本风险。
市场观察人士认为，若比特币需求上升，股价或迎来增长。
标普评级引发新关注
2025年10月27日，标普全球评级授予MicroStrategy（MSTR）"B-"发行人评级，展望稳定。该评估聚焦公司的比特币策略、资本实力及债务需求。随着比特币需求增长，投资者正观望其股价能否突破历史峰值。
评级报告揭示比特币敞口
纽约标普全球评级对MSTR股票给出"B-"评级。稳定展望表明公司债务未临到期压力——未来12个月无债务到期。评级机构指出，公司可通过股票、优先股和可转债获得充足融资。
报告强调其比特币策略：做多比特币，做空美元。软件业务运营支出外的现金大多转换为比特币，为投资者提供间接敞口。但这也增加了风险，因债务、利息和股息需以美元支付。
标普指出，调整后资本总额为负是主要问题。
其计算方法将比特币资产排除在权益外，导致资本负值。截至2025年6月30日，公司风险调整资本比率严重为负，这源于收益对比特币价格的依赖。
报告显示，软件部门现金流疲弱，2025年前六个月营运现金流为负3700万美元。此外，可转债带来额外风险——MicroStrategy总债务略超80亿美元，其中约50亿美元未接近转股价。
最早到期债务始于2028年。若期间比特币下跌，公司可能需低价抛售或与债权人重新协商条款。优先股亦构成压力，每年股息超6.4亿美元，需通过市场融资而非盈利支付。公司虽可延迟支付，但此举或让优先股股东获得董事会席位并提高特定序列成本。目前其正努力筹募资金以维持支付。
股价对评级与比特币波动的反应
2025年10月27日，MicroStrategy股价收报约295美元，日内涨幅2%，交易区间为293-299.80美元。活跃交易量推动其市值达848.8亿美元。
该股与比特币高度联动，历史上涨幅显著。值得注意的是，公司近期以均价111,053美元购入390枚比特币，消息传出后股价上涨3%，总持仓量增至640,808枚，累计投入约474.4亿美元。
分析师预计10月30日公布的第三季度营收约1.167亿美元，净亏损轻微。
能否突破历史新高？
过去十年间，公司表现强劲。许多投资者通过MSTR股票间接追踪比特币走势。在比特币增值年份，这种需求助推回报率飙升。
部分分析师认为增长潜力犹存，2025年目标价区间为289-527美元。市场观察者将未来涨幅与比特币价格挂钩——若比特币升至15万美元以上，且溢价扩大，MSTR股价或冲击1000-2000美元的历史高位。
由于股价走势主要取决于比特币，部分专家强调融资渠道同样关键。基于当前因素，公司计划在有能力筹资时持续购入比特币。
