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Hyperliquid验证者投票决定是否正式销毁价值超10亿美元的HYPE代币
Hyperliquid验证者正在投票决定是否正式承认协议援助基金中持有的价值超过10亿美元的HYPE代币为永久销毁状态，并将其从流通量和总供应量中移除。该提案由Hyper基金会提出，虽未在链上实际销毁代币，但要求验证者从数学层面承认这些代币不可获取，不应继续计入供应指标。
本次投票关乎分类标准而非执行操作。这些代币本就存放在没有私钥的系统地址中，意味着除非进行硬分叉，否则无法转移。若提案通过，验证者将形成具有约束力的社会共识，永不授权访问这些资金的协议升级。
值得注意的是，这些代币源自交易费用，在协议层面已自动转换为HYPE。
提案核心要点
援助基金持有的HYPE代币不可提取；控制系统地址的私钥不存在；除非网络硬分叉，否则资金无法找回；验证者需承认这些代币永久退出流通。
投“赞成”票意味着验证者同意将援助基金代币排除在流通量与总供应量计算之外。该过程无需代码变更或代币转移。
援助基金的运作机制
援助基金是直接嵌入Hyperliquid一层执行层的核心机制，可自动将部分交易费用转换为HYPE代币。该过程作为区块执行环节自动运行，无需人工干预或单独治理决策。
基金特性包括：费用自动转换为HYPE；代币转入系统地址；该地址类似于零地址；地址从未存在私钥。
援助基金使用的系统地址为0xfefefefefefefefefefefefefefefefefefefefe。与以太坊零地址类似，该地址无法签署交易。协议未设置提取功能、管理密钥或恢复机制。Hyper基金会声明，除非硬分叉，这些资金在数学层面不可找回。
实践中，援助基金如同持续运行的回购销毁系统，尽管代币在链上仍可见。
为何将代币认定为已销毁？
虽然援助基金代币无法流动，但仍被计入标准供应指标。这在计算流通量、总量和市值时易引发混淆。提案旨在消除这种歧义。
据Hyper基金会表述，正式认定销毁将：明晰有效流通供应；提升治理决策透明度；使报表供应量与经济现实一致；减少交易者与分析师的困惑。
提案不会减少现存代币数量，而是改变费用衍生代币在报表与治理中的处理方式。
涉及代币规模
根据不同数据源与估值方法，当前流传两个数字：链上余额显示援助基金持有约3700万枚HYPE，占HYPE流通量（约3.3668亿枚）的13%以上。按当前市价计算，这些资产价值超9亿美元。若按价格假设估算，部分机构给出的名义价值高达370亿美元以上。
无论估值如何，关键点在于大量可见供应存于不可访问的地址中。
验证者投票流程
治理流程包含三个明确步骤与截止时间：验证者需在UTC时间12月21日04:00前于治理论坛表明投票意向；通过回复“是”或“否”明确立场；在结果确定前允许用户调整质押选择。
质押HYPE的用户可选择与自身观点一致的验证者。质押对齐窗口将持续开放至UTC时间12月24日04:00。最终结果将由质押加权共识决定，确认后即成为验证者间的约束性社会协议。
Hyper基金会声明投票后不会执行链上操作。若提案通过，援助基金HYPE在所有治理与报表场景中均按已销毁处理。
实际影响包括：降低报表流通供应量；减少总供应量数据；调整市值计算方式；为持有者提供更清晰的代币经济模型。
会引发供应冲击吗？
理论上可能。从流通与总量计算中移除大量代币将减少可见供应。当需求稳定时，供应减少可支撑价格上涨。但需考虑市场环境：近期HYPE价格承压，在经历五次测试后跌破35美元支撑位，交易活跃度下降，整体市场情绪保持谨慎。单纯供应变化不保证价格上涨，流动性、交易量与用户活动同样关键。
与费用结构的关系
Hyperliquid几乎将所有协议费用通过援助基金机制处理。据机构研究显示：该协议年内产生约8.74亿美元费用；约99%费用流入援助基金；这些费用用于自动回购HYPE。该结构通过自动回购持续减少流通供应，即便未正式销毁。
生态参与者的角色
部分生态参与者间接向援助基金注资。Hyperliquid上稳定币USDH发行方Native Markets声明：50%的USDH储备收益流向援助基金；这些贡献会转换为HYPE。若投票通过，这些代币也将按已销毁处理。可见生态多环节共同构建了供应缩减机制。
市场地位与规模
Hyperliquid是交易量最大的去中心化永续合约交易所之一。近期指标包括：30日交易量超2050亿美元；永续DEX交易量排名第三；机构与资金池兴趣增长。两家数字资产国库公司持有显著头寸：Hyperion DeFi持有约4200万美元HYPE；Hyperliquid Strategies持有约3.1亿美元HYPE。
当前启动投票的缘由
随着Hyperliquid交易量与费用增长，供应指标受到更多关注。当援助基金余额增加时，关于是否计入供应量的讨论浮现。保留计入会使市值等指标更难解读。通过验证者共识规范处理方式，Hyperliquid旨在降低不确定性且不改变协议代码。
社区讨论显示多数验证者倾向投赞成票。Hyper基金会发起的“是否承认援助基金HYPE已销毁”问询已获得广泛支持，但最终结果取决于质押加权投票。
结语
本次投票聚焦于明晰度而非技术机制。援助基金本就是交易费用生成HYPE的单向沉淀池。提案要求验证者正式承认这些代币永久不可获取并排除在供应计算外。若通过，报表供应指标将与协议实际运作方式保持一致，不会改变余额、费用流或执行逻辑，从而为治理、分析与市场参与者提供更清晰的代币经济模型。
