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链上信号分歧，比特币前景陷入迷茫

2025-12-31 00:58:15

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比特币进入关键阶段：链上指标释放复杂信号

比特币正步入一个关键阶段，核心链上指标释放出相互矛盾的信号，显示市场正处于早期筑底信号与长期回调风险之间的拉锯状态。最新数据凸显出日益增强的不确定性，而非明确的趋势方向，预示着未来数月可能更多呈现盘整调整态势，而非立即反转。

估值指标呈现负值

MVRV比率Z评分值已滑入负值区间，当前读数约为-0.24，表明比特币市价略低于实际价值。从历史数据看，这种状态通常意味着轻度低估，大部分市场参与者面临未实现亏损。在过往周期中，此类环境往往会促使长期投资者进行积累，推动价格企稳而非快速上涨。

但历史经验表明，并非所有MVRV负值都意味着立即触底。在系统性压力时期（如2020年3月），该指标曾跌至更低位才迎来持续复苏。这说明当前读数虽倾向低估，但尚未确认下行风险完全释放。

持币分布信号使筑底叙事复杂化

二进制币天销毁数据（特别是7日移动平均线）持续处于高位，表明长期持有者正在连续抛售。历史数据显示，这种行为往往预示着延长性调整阶段，而非V型快速反弹。

参考历史案例，连续多日出现高值CDD信号后，通常会伴随持续约四个月的修正期。最新数据已出现连续数日的高位二进制CDD，暗示比特币可能仍处于更广泛调整阶段的初期，而非尾声。

机遇与风险并存的市场格局

综合来看，图表描绘出微妙图景：一方面负值MVRV Z评分显示市场不再过热，可能正在接近价值区间；另一方面长期持有者的持续抛售表明大额参与者信心尚未完全恢复，供应压力可能继续压制上涨尝试。

若历史模式重演，比特币可能在未来数月维持调整或横盘状态，使过度乐观情绪逐步消退。反之，若长期持有者抛压减弱且价格维持在当前水平附近，则可能为更持久的复苏奠定基础，无需经历更深跌幅。

未来走向

当前市场格局既不支持立即反弹，也不预示急剧下跌，而是呈现过渡期特征，企稳与时间换空间可能成为主导力量。若出现持续积累配合分布信号减弱，将强化筑底进程论据；反之若二进制CDD压力持续，则比特币回调可能延续至未来数月。

目前比特币处于十字路口：既接近吸引长期资金的估值区间，又面临持续分布带来的结构性风险。这两种力量的博弈将决定价格走势，随着市场逐步深入周期新阶段。

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今日快讯

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"利率诱惑"下的粉丝对决……博罗斯在DeFi衍生市场的悄然疾驰

年末永续衍生品市场热潮中的新焦点在永续衍生品市场以火热态势为年末收官之际，除了备受瞩目的Lighter代币发行，另一个实现实质性收益的项目正引起关注——这就是Pendle推出的利率互换平台Boros。该项目通过让用户对收益率而非资产价格进行押注，正在构建去中心化金融的新层级。市场动态与竞争格局数字资产交易市场最后一周表现略显疲软，比特币下跌0.81%，纳斯达克和标普500指数也呈现温和调整。而黄金因获利了结出现4.04%的急跌。在加密货币指标中，永续合约板块是唯一录得正增长（1.3%）的领域，这主要得益于Lighter代币生成事件前夕围绕HYPE的看涨行情。Lighter最近30天交易

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