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比特币的四年周期正在失效？拉恩·诺纳指出流动性转向

2026-01-14 21:32:52

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加密货币市场步入关键时期

随着加密货币市场迈向2026年，不确定性因素正逐渐主导市场情绪。近期一场讨论聚焦于推动比特币与以太坊下一轮趋势的核心动力，其中对传统四年周期理论提出了根本性质疑。

四年周期理论面临挑战

有观点指出，比特币减半事件从未真正成为市场上涨的核心驱动力，流动性周期才是关键影响因素。历史数据表明，过往牛市往往与全球流动性及商业周期同步，而非减半事件本身。随着比特币市值规模持续扩大，减半对供应端的影响已逐渐减弱。

市场面临方向抉择

当前比特币行情与2021年的走势结构存在相似性。经历大幅回调后，市场往往需要数月震荡整理才能明确方向。若市场能实现强势复苏，整体上行趋势将得以延续；反之则可能测试长期支撑位。无论何种走向，接下来的突破都将为未来数月奠定基调。

宏观风险仍居首位

需警惕的是，当整体金融市场承压时，加密货币可能迅速转入避险模式。美联储政策公信力、政治压力或突发关税问题等宏观因素，都可能动摇投资者信心。历史数据显示，恐慌情绪蔓延时，比特币常与传统股票市场同步下跌。

两大主流币种的关联性

观察发现存在这样的规律：当比特币强势突破时，以太坊通常表现更优；而当比特币走弱或横盘时，其防御性往往更为突出。值得注意的是，资产代币化、稳定币及链上结算等领域的发展仍可能为以太坊提供持续动力，其价格走强可视为市场信心复苏的信号之一。

市场参与者结构演变

交易所交易基金的普及正推动市场参与者结构发生转变。机构投资者与高净值人群将加密货币视为资产配置的组成部分而非短期交易标的，这种结构性变化可能使市场逐渐减少极端投机周期，转向更稳健的长期需求模式，从而塑造出与以往截然不同的牛市轨迹。

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今日快讯

加密货币市场呈现整体下跌趋势根据市场数据，截至1月21日上午9时（韩国标准时间），比特币报90,461美元，较前一日下跌2.50%。以太坊亦下跌5.19%，报价3,044美元。主流竞争币价格变动大部分主流竞争币价格均呈下跌走势。市场规模与交易量趋势加密货币总市值约为3.0551万亿美元，24小时交易量约1113亿美元。比特币与以太坊份额变化比特币市值占比为59.19%，较前一日微增0.09%；以太坊占比则下降0.33%至12.03%。去中心化金融与稳定币市场动态去中心化金融市场出现小幅下跌，加密货币衍生品市场亦呈微幅回落。市场解读市场普遍认为，此次整体下跌主要受宏观环境不

[深夜行情速递]加密货币市场普跌……比特币报90,461美元，以太坊收于3,044美元

泰达币增发10亿美元稳定币根据区块链数据追踪服务Whale Alert披露的信息，泰达公司于2026年1月20日新发行了价值10亿美元的泰达币，精确发行金额为999,512,500美元。此次发行通过波场网络完成。市场流动性需求推动发行泰达公司表示，新发行的泰达币通常用于满足交易所流动性供给或机构投资者需求。作为当前使用最广泛的稳定币，泰达币的资金流动动态也被视为市场资金流向的重要观测指标

泰达币再次增发10亿枚USDT

交易员扩大空头规模据链上分析师透露，某交易员地址在最近半小时内增加了对HYPE的空头头寸，使其在总计四个币种上的空头规模扩大至2.61亿美元以上。该交易员最初以300万美元本金通过空头策略将资产增值至1100万美元以上。具体持仓与盈亏情况目前他正持有价值约1.64亿美元的空头BTC仓位，同时对价值1亿美元的ETH也采取了相同策略。具体来看，BTC平均做空价格为92120美元，当前已实现198万美元盈利；ETH做空价格为3270美元，累计获利629万美元。而HYPE仓位目前处于亏损状态。市场影响分析市场专家指出，如此大规模的空头头寸可能成为未来主要加密货币价格波动加剧的因素之一

一名交易员持有2.6亿美元BTC及ETH等四类资产空头头寸

美国股市开盘走低，加密货币相关股票也随之下跌。据悉，当地时间20日，道琼斯指数下跌0.72%，标普500指数下跌1.28%，纳斯达克指数下跌1.58%。在加密货币相关股票中，BitMine下跌7.67%，Circle下跌3.83%，Coinbase下跌3.18%，Strategy下跌5.12%

美股开盘下跌……Coinbase与Circle等加密货币相关个股集体走低

近期比特币价格调整的原因，并非趋势恶化，而是上涨动能减弱。这一判断来自链上数据分析机构的观察。机构投资者正重新建仓，资金流入美国现货比特币ETF的势头显著反弹，ETF交易量也随之增加。市场处于横盘阶段比特币价格自近期高点9.8万美元小幅回落，目前围绕9万美元关口波动。尽管相对强弱指数有所下降，但仍保持在中性水平之上，表明当前市场更倾向于横盘整理，而非深度调整。交易与衍生品市场动向现货交易量小幅上升，反映出抛售压力有所缓解。期货市场中未平仓合约略有增加，显示投机头寸正在谨慎重建。资金费率下降，意味着对多头头寸的强压已经减轻。期权市场则持续反映较高的不确定性，下行保护需求依然存在。

比特币虽从高点回落但机构买盘增强……ETF资金流入恢复

1. 加密货币追踪服务捕捉到12.5亿美元USDT从Aave转移至HTX 根据加密货币实时追踪服务Whale Alert数据显示，约12.5亿美元的泰达币从去中心化金融平台Aave转移至中心化交易所HTX。此次转移发生于2026年1月20日，总金额为1,249,396,875美元。鉴于大规模资金流向中心化交易所，市场对可能出现的巨额抛售表示担忧。投资者需密切关注USDT的流动性动向及HTX交易量的变化。 2. 数字资产投资产品周净流入达21.7亿美元，创2025年10月以来新高资产管理公司CoinShares报告显示，上周数字资产投资产品的净流入额高达21.7亿美元，创下自2025年10月

【午夜新闻简报】数字资产投资产品周净流入21.7亿美元，创2025年以来新高

据悉，贝莱德已将价值约2900万美元的比特币转入Coinbase Prime钱包，转账数量为317.594枚BTC。根据加密货币追踪平台Arkham分析，此次转账是通过贝莱德旗下的比特币现货ETF IBIT完成的，大约发生于三小时前。这一动向值得关注，因其再度显示出机构投资者对比特币交易的活跃程度正在提升

贝莱德向Coinbase转账317.6枚比特币，价值约2900万美元

2026年加密货币市场展望：比特币引领新一轮上升势头近期分析指出，比特币年初的强劲表现背后，市场正因关键催化剂的临近而处于压缩蓄力状态。这一判断主要基于以下市场信号：期权市场中集中的看涨交易量、波动率期限结构的反转，以及保持中性的资金费率。 2026年首周，比特币在触及94,000美元后经历调整，目前徘徊于90,000美元附近。然而，市场表层之下的结构却并不简单。特别是在1月30日到期的期权市场中，行权价为100,000美元的看涨合约集中成交了约3.37亿美元，反映出强烈的上涨预期。此外，行权价为98,000美元的合约也录得5.27亿美元交易量。分析认为，尽管价格已低于该水平，此类交易仍持续

瞄准比特币10万美元目标……凯科研究分析隐藏看涨期权的市场动态

迈克尔·塞勒领军的战略公司再度进行大规模比特币收购，持仓量突破70万枚此次收购是自2025年2月以来规模最大的一次，被解读为收购速度重新加快的信号。战略公司通过向美国证券交易委员会提交的文件披露，上周以每股平均95,284美元的价格购入总计22,305枚比特币。总金额约为21.3亿美元。至此，战略公司的比特币总持仓量达到709,715枚，总收购成本约为539.2亿美元，平均单价为75,979美元。此次收购是战略公司自2025年2月以约20亿美元购入20,356枚比特币以来的最大规模。战略公司在本月12日也曾购入13,627枚比特币，延续了其积极的收购策略。这与去年下半年之前谨慎收购的

比特币突破70万枚策略...一周内大规模买入2.13万亿韩元

在纳斯达克上市的Canton基金会关联公司Tharimmune宣布了一项规模为5500万美元的融资计划。该公司计划发行180万股普通股及可转换为普通股的预先认股权证，每股定价2.92美元，认股权证价格为2.9199美元。预计交易完成日为1月21日，所筹资金将用于扩展以Canton网络为核心的数字资产管理战略

Tharimmune宣布筹款5500万美元计划

加密市场的周期往往揭示出一种潜在模式。当流动性增长、市值扩大、叙事成熟后，那些在上一轮周期中带来巨额回报的资产往往会放缓脚步。此时，资金便开始轮动，转向估值更低、处于早期采用曲线的新加密资产。这种轮动如今在柴犬币（SHIB）持有者中已显而易见，许多人正将目光投向一种价格低于1美元、正准备进行重大协议发布的新型山寨币。柴犬币（SHIB）柴犬币从迷因币的地位崛起，成为了加密零售领域持仓最广的资产之一。其最大的涨幅出现在社区爆炸性增长和投机兴趣高涨的时期。目前SHIB交易价格约为0.000008美元，市值接近50亿美元。这样的规模既带来了可见性，也带来了阻力。大盘资产通常走势缓慢，因为需要更多的

最被低估的1美元以下山寨币：柴犬币投资者转移焦点

太长不看版摩根士丹利将ServiceTitan股票评级从“中性”上调至“增持”，目标价定为131美元，并将其列为首选股票。按增长调整后，该股当前估值较同类垂直软件公司有超过25%的折价。摩根士丹利基于业务势头改善和执行力增强，将对其的预估上调至超出市场普遍预期。先前对估值、商业板块扩张和市场营销效率的担忧已转为积极。第四季度的超预期表现以及高于共识的2027财年指引可能成为近期催化剂。摩根士丹利为何转变看法估值改善是关键因素。商业板块的扩张速度加快，市场营销效率也有所提升。摩根士丹利指出了多个增长驱动力：公司所处市场庞大且不断扩张，拥有强大的竞争差异化和明确的市场领导地位，其创新和执行记

ServiceTitan股票获摩根士丹利晋升为首选，估值折扣备受青睐

太长不看版 3M公司周二公布的第四季度收益超出分析师预期，但其提供的业绩指引令投资者失望，导致公司股价在盘前交易中下跌4.7%。消费需求疲软拖累业绩由于美国需求不振、零售市场疲软以及非必需消费品支出承压，涵盖思高胶带和便利贴等产品的消费板块销售额同比下降1.2%，该板块占公司2024年收入的20%以上。然而，公司其他业务部门在此期间实现了销售增长。成本削减与创新驱动利润率改善自上任以来，首席执行官比尔·布朗实施了成本削减和提价措施，帮助公司在充满挑战的市场环境中维持了利润率。第四季度运营利润率达到23.4%，较去年同期的21.4%有所提升。公司计划到2027年底将运营利润率提高至25%

3M（MMM）财报超预期却意外下跌：背后原因何在

周二，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗抵达瑞士达沃斯，此行旨在推动一项加密市场监管法案的重启——而就在数日前，他的公司刚刚撤回了对该法案的支持。达沃斯三大目标：经济自由与市场结构立法阿姆斯特朗在社交媒体上列举了此次出席世界经济论坛的三个目标：与全球领袖探讨经济自由、推动市场结构立法、以及推广资产通证化以“实现资本市场的民主化”。他写道：“金融的未来已至，这一次它将为大众而建。”在一段视频中，他进一步阐述了挽救该法案的策略，呼吁与传统金融机构展开合作。“我们将继续推进市场结构立法，并与部分银行首席执行官会面，探讨如何实现共赢，”他表示，“只要能在公平的竞争环境中运作，稳定币对银

Coinbase CEO达沃斯魅力攻势：寻求市场结构法案“双赢”

市场动态华尔街终于开始向区块链技术与全天候交易领域迈进。事件概要纽约证券交易所正着手构建基础设施，以支持代币化股票及交易所交易基金的24小时不间断交易。此项计划由纽交所母公司洲际交易所主导推进，旨在利用区块链技术实现传统证券的连续交易，从而突破现行股市固定交易时段与延迟结算的模式。目前考量的核心要素包括：该平台尚待监管批准，暂未正式上线，但其发展方向正契合加密货币领域长期呼吁的愿景。权威观点 "两个多世纪以来，纽约证券交易所始终引领市场运作模式的革新。我们正推动行业迈向完全链上解决方案，依托无与伦比的保护机制与高标准监管框架，将信任体系与前沿技术深度融合。" 去年十二月，贝莱德集团

晨间快讯：纽约证券交易所推进全天候链上代币化交易

在过去24小时内，加密货币KOL们主要围绕市场持续调整、熊市特征显现、机构持续买入、周期演变以及meme/altcoin机会与风险展开讨论，整体氛围偏向谨慎但夹杂长期乐观与结构性机会。观点一：市场已进入熊市阶段或熊市伪装，旧周期结束，新周期酝酿中多名KOL认为牛市已在2025年初结束，目前处于熊市已持续约12个月，价格反弹多为陷阱，流动性枯竭、零售消失，只有耐心者存活。部分人指出这是旧周期终结与新财富创造时代的开端，2026年1月标志新纪元开始；另有分析称周期虽演变，但BTC未现典型剧烈波动扩张，视当前为过渡而非终结，旧4年周期正被宏观流动性主导的更长周期取代。观点二：BTC强势主导

01/20 百亿财经加密社区晚报--加密货币熊市特征显现

各国政府对加密货币与稳定币的态度如何从“禁止”走向“制度化” 长期以来，国家对加密货币的态度看似明确：怀疑、警惕乃至监管。资金洗钱、市场投机、金融不稳定——政府审视加密货币的视角，大多聚焦于“其风险何在”。尤其在房地产这类涉及巨额资金流动的市场中，加密货币往往被视为游离于传统金融体系之外的存在。然而，这一认知正在发生逆转。各国政府已逐渐意识到，彻底消除加密货币并不现实，转而步入对其进行管控与利用的新阶段。这场转变的核心，正是稳定币。从政府视角看，稳定币是一个颇具吸引力的标的。其价格波动相对平缓，交易记录可追溯，且具备可编程性。换言之，它是一种能同时兼顾管控效率与执行效能的数字货币形态。即

[硬币与房屋] ④ 国家为何开始允许硬币流通？

美国将加密货币纳入房贷审核的趋势正式启动在美国联邦政府的支持下，部分大型贷款机构开始行动，“用比特币买房”的概念正逐渐变为现实。政策指引与机构行动总部位于宾夕法尼亚州的贷款机构Newrez宣布，自2月起将承认部分加密货币持有额可作为抵押贷款申请的资产。适用范围包括新房购置、房屋再融资以及投资性房地产，该决定是遵循去年美国联邦住房金融局指导意见的举措。去年6月，FHFA曾指示美国住房金融机构房利美和房地美制定将加密资产纳入贷款审核的方案。这两家机构是维持美国抵押贷款市场流动性和稳定性的核心，官方指引标志着加密货币开始部分融入传统金融体系。比特币大型持有公司Strategy的董事长迈克尔·塞勒当时

比特币也能实现“购房梦”…美国加速推进加密货币抵押贷款制度化

纳斯达克提交区块链结算提案纳斯达克已于2025年9月8日向美国证券交易委员会提交规则修订提案，申请允许将上市股票及交易所交易产品通证化并进行交易。该修正案要求通证化证券必须与原有股票完全可互换，且需保持相同的CUSIP编号、投票权及分红权等同等权利。交易将沿用现有订单簿系统，同时可通过存管信托公司的区块链平台选择性实现基于区块链的结算。交易机制与结算目标根据提案规定，交易仅允许在常规交易时间内进行，为防止流动性分割，不可撤销的“影子通证”将不被接纳。结算时间目标设定为T+0（即当日结算），此举被视为对现有数字证券系统的演进。若提案获得批准，首批交易预计将于2026年第三季度末正式启动

纳斯达克提交允许证券代币化交易的监管修正案

以太坊金融管理企业增持数字货币资产基于以太坊的金融管理公司BitMine Immersion Technologies于上周宣布，再次购入35268枚以太坊。此次增持使公司持有的以太坊总量上升至约420.3万枚。公司资产构成持续多元化除以太坊外，BitMine还持有192枚比特币、价值约2200万美元的Eightco Holdings股权，以及9.79亿美元的无负债现金储备。本次以太坊增持行为被视为公司长期加密货币持有战略的组成部分，体现了其对数字资产领域的持续布局

BitMine增购35,268枚以太坊…总持有量突破420万枚

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[深夜行情速递]加密货币市场普跌……比特币报90,461美元，以太坊收于3,044美元

加密货币市场呈现整体下跌趋势根据市场数据，截至1月21日上午9时（韩国标准时间），比特币报90,461美元，较前一日下跌2.50%。以太坊亦下跌5.19%，报价3,044美元。主流竞争币价格变动大部分主流竞争币价格均呈下跌走势。市场规模与交易量趋势加密货币总市值约为3.0551万亿美元，24小时交易量约1113亿美元。比特币与以太坊份额变化比特币市值占比为59.19%，较前一日微增0.09%；以太坊占比则下降0.33%至12.03%。去中心化金融与稳定币市场动态去中心化金融市场出现小幅下跌，加密货币衍生品市场亦呈微幅回落。市场解读市场普遍认为，此次整体下跌主要受宏观环境不

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泰达币再次增发10亿枚USDT

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一名交易员持有2.6亿美元BTC及ETH等四类资产空头头寸

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预测市场手续费一周内达270万美元…创历史新高

加密货币预测市场单周手续费突破270万美元创历史新高据业内消息，过去一周基于加密货币的预测市场产生超过270万美元手续费，创下历史最高纪录。其中Opinion平台以超过150万美元的手续费处理量占据市场首位，占总规模的54.3%。同期Polymarket平台的15分钟涨跌预测交易亦产生78.7万美元手续费。预测市场成去中心化衍生品新趋势预测市场是一种针对选举、政策、经济等各类议题通过投入资金预测结果的机制，近期正逐渐成为去中心化衍生品市场的重要发展趋势

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1. 加密货币追踪服务捕捉到12.5亿美元USDT从Aave转移至HTX 根据加密货币实时追踪服务Whale Alert数据显示，约12.5亿美元的泰达币从去中心化金融平台Aave转移至中心化交易所HTX。此次转移发生于2026年1月20日，总金额为1,249,396,875美元。鉴于大规模资金流向中心化交易所，市场对可能出现的巨额抛售表示担忧。投资者需密切关注USDT的流动性动向及HTX交易量的变化。 2. 数字资产投资产品周净流入达21.7亿美元，创2025年10月以来新高资产管理公司CoinShares报告显示，上周数字资产投资产品的净流入额高达21.7亿美元，创下自2025年10月

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据悉，贝莱德已将价值约2900万美元的比特币转入Coinbase Prime钱包，转账数量为317.594枚BTC。根据加密货币追踪平台Arkham分析，此次转账是通过贝莱德旗下的比特币现货ETF IBIT完成的，大约发生于三小时前。这一动向值得关注，因其再度显示出机构投资者对比特币交易的活跃程度正在提升

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