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策略潜在涨幅达174%，仍是比特币投资的理想之选——TD Cowen观点

2025-11-18 21:19:50

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投资银行TD Cowen：领先的比特币储备企业战略仍具174%上涨潜力

尽管过去一个月MSTR股价暴跌34%、比特币下跌15.5%，TD Cowen仍维持其535美元的目标价，认为此次回调反映市场波动性，而非公司比特币积累模式的失效。

分析师：战略仍是获取比特币敞口的优质渠道

分析师Lance Vitanza和Jonathan Navarrete表示："对于寻求比特币敞口的投资者而言，战略公司仍是极具吸引力的工具。"据CoinMarketCap数据显示，过去六个月MSTR股价下跌超52%，而比特币相较2025年10月6日创下的126,841.89美元历史高点已回落27%。

在下跌行情中，战略公司的市值与持仓价值比（mNAV）曾跌破1。但根据公司官网最新数据，该指标已回升至1.21。

黄金拥趸Schiff指控商业模式为"骗局"

当TD Cowen分析师保持乐观之际，黄金支持者、比特币批评人士Peter Schiff于11月17日称战略公司是"骗局"。他在社交平台X发文指出："MSTR商业模式依赖收益型基金购买其'高收益'优先股，但这些公布的收益率永远不会兑现。一旦基金经理意识到这点，他们将抛售优先股，导致MSTR无法继续发行，引发死亡螺旋。"

Schiff还向战略创始人Michael Saylor发起挑战，要求在今年12月迪拜举行的Binance区块链周活动中公开辩论。截至目前Saylor尚未回应。

市场低迷中持续增持比特币

比特币持仓数据显示，战略公司自2020年开始购买比特币，现已成为全球最大企业持有方，资产负债表上持有649,870枚BTC。昨日该公司宣布最新购入8,178枚BTC，总价约8.356亿美元，均价102,171美元/枚。

此次购资资金来源于该公司永久性Strike优先股（STRK）、永久性Strife优先股（STRF）、永久性Stretch优先股（STRC）的市场销售收益，以及新推出的欧元计价优先股（STRE）。

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今日快讯

Pi网络(PI)价格飙升引发市场关注在欧洲联盟(EU)监管利好消息刺激下，Pi网络(PI)价格出现大幅上涨，成为低迷加密货币市场中亮眼的表现。数据显示，PI单日涨幅超12%，成功突破0.25美元(约334韩元)关口。监管合规成为关键催化剂本次暴涨源于Pi网络取得欧盟《加密资产市场监管法》(MiCA)全面合规认证。根据11月19日发布的修订版白皮书，该项目现已满足MiCA所有要求，获准在欧盟受监管市场上市交易。此举不仅有效降低法律不确定性，更为提升流动性和吸引机构投资奠定基础。监管专家指出："MiCA认证消除了主要采用障碍，意味着PI作为支付工具的价值获得制度性认可。"市场分析师补

"Pi Network(PI)获欧盟监管批准后暴涨12%…领跑加密货币市场"

tBTC：重塑比特币去中心化生态的关键基础设施根据最新研究，由Threshold Network推出的tBTC正成为消除中心化托管风险、以去中心化方式扩展链上效用的核心解决方案。该协议为机构和个人用户提供了创新的数字资产流通模式，实质性地降低了比特币进入DeFi生态的门槛。中心化托管的局限性目前约80万枚BTC通过ETF托管，这些资金主要停留在无收益的被动价格暴露状态。这种静态管理模式阻碍了机构资本与DeFi等去中心化服务的连接。研究表明，tBTC通过零Gas费铸造、比特币主网直接赎回、跨链灵活部署等特性，正在成为所有操作均在链上透明可追溯的最小化信任封装方案。去中心化架构优势

“比ETF更高效”……tBTC崛起，成为DeFi时代的“无需信任比特币桥梁”

美元突破200日均线市场削减降息预期随着美联储基金期货大幅削减降息押注，美元汇率已突破200日均线。美国就业数据缺失及美联储10月会议纪要释放鹰派信号，导致市场对12月降息25个基点的预期下跌超15个百分点至27%。与此同时，BBH外汇分析师指出，英伟达亮眼的财报正推动股市上涨，为人工智能驱动的市场热情再添助力。就业数据真空期加剧市场波动美国劳工统计局昨日确认取消10月非农就业报告，并将11月数据发布时间推迟至12月16日——即美联储12月10日政策会议之后。这意味着将于北京时间12月9日晚间公布的9月非农数据（伦敦时间13:30/纽约时间8:30）及10月JOLTS职位空缺数据

美元突破200日均线，降息预期降温——BBH

比特币价格波动引市场关注人工智能平台普遍持谨慎乐观态度比特币（BTC）价格本月经历大幅下跌，一度跌破9万美元（约合1亿韩元）关口，但近期出现反弹迹象，重新引发市场关注。针对"11月比特币能否突破10万美元"的提问，四大主流AI平台给出了谨慎乐观的预测。 AI平台观点分析 ChatGPT认为比特币突破10万美元的可能性"并非历史罕见"，特别指出过去剧烈调整后曾出现单周10-20%暴涨的案例。该平台强调美联储政策转向将成为关键因素，并预测若价格稳定在9.5-9.7万美元区间，"错失恐惧症（FOMO）"可能推动价格重返六位数。但同时指出，比特币存在季节性波动特征，虽11月历史表现普遍强劲，

AI四类预测“比特币或在11月重回10万美元高点”…FOMO与美联储政策成关键变量

日本投资公司增持比特币引发市场关注据区块链专业媒体消息，日本投资企业Metaplanet计划通过发行永久优先股方式筹集1.5亿美元（约合2000亿韩元），用于扩大比特币持有规模。该公司今年已多次公开表态将加大比特币投资力度，并持续进行定期购入。战略布局意图明显 Metaplanet此次融资举措是其整体投资战略的重要组成部分。公司官方声明指出，该决策主要基于两方面考量：一是实现资产的长期保值需求，二是提升整体投资组合的盈利能力。市场分析人士认为，这反映出机构投资者对加密货币作为新型资产类别的认可度正在提升。今年以来，Metaplanet已逐步将比特币纳入其核心资产配置范畴。通过系列

日本Metaplanet为增持比特币筹集1.5亿美元

2025年11月20日，塞舌尔维多利亚——全球领先的加密货币交易所MEXC宣布与机构级高频交易及做市公司Fibonacci Capital达成战略合作。后者以其数据驱动的流动性工程和先进分析平台闻名业界。此次合作旨在强化MEXC的交易基础设施，提升现货与期货市场流动性，并为平台内Web3项目提供长期支持。专业流动性与智能分析赋能 Fibonacci Capital拥有六年以上的量化交易与流动性工程经验，业务覆盖40余家中心化交易所，日均交易量超1亿美元。通过此次合作，MEXC上架项目将获得针对现货与期货市场定制的机构级流动性策略，通过更紧密的买卖价差提升市场深度，并实现更低滑点的顺畅交易执

MEXC携手斐波那契资本深化市场流动性建设

GoPlus发布安全警报：DMT代币空投引发用户资产被盗事件 GoPlus于20日发布紧急公告，提醒领取DMT代币空投的用户遭遇资产窃取事件，呼吁立即采取安全防护措施。据悉，此次空投活动由@dexmaxai账户发起，多名用户在收到欺诈性授权请求后遭受资产损失。事件细节调查显示，攻击者利用空投申领流程诱导用户签署额外协议，非法获取资产操作权限后转移已授权资金。截至目前，被盗资产总价值已超过13万美元，部分资金仍滞留在区块链原始地址。被盗资产主要通过跨链桥兑换为ETH后，转移至HitBTC交易所进行处置。应对建议 GoPlus安全团队建议受影响用户立即执行两项操作：撤销可疑合约授权

GoPlus发布DMT空投安全警告…用户资产遭窃事件频发

以太坊价格动态 11月20日市场数据显示，以太坊(ETH)价格小幅波动，当前交易价格为2,999.35美元，略低于3,000美元关键心理关口。与前一交易日相比，其价格呈现0.88%的温和上涨态势

以太坊跌破3000美元

比特怀兹公司宣布在纽交所上市XRP现货ETF 比特怀兹公司宣布将在纽约证券交易所(NYSE)上市其基于瑞波币(XRP)现货的交易所交易基金(ETF)。该ETF将使用"XRP"作为单一交易代码，成为美国境内第三只XRP现货ETF产品。产品细节与市场布局根据公司公告，XRP ETF将于本月21日正式登陆纽交所，管理费率为0.34%。产品上市首月将提供限额50亿美元(约6750亿韩元)的免认购费优惠。公司首席执行官亨特·霍斯利强调："依托XRPL(瑞波账本)13年来稳定的运营记录和卓越的结算速度，瑞波币已成为极具吸引力的数字资产。" 此次上市使得比特怀兹成为继富兰克林邓普顿、金丝雀资本之

比特威兹XRP现货ETF将于21日在纽交所上市，管理费0.34%且首月免手续费

瑞士贵金属巨头MKS PAMP时隔六年重启黄金代币项目据彭博社11月20日报道，为应对数字化实物黄金需求增长，瑞士贵金属龙头企业MKS PAMP宣布收购专注该项目的子公司Gold Token SA，并计划重新启动代币发行。早期尝试与经验总结 MKS PAMP曾于2019年推出数字黄金代币（DGLD），当时加密货币投资公司CoinShares也参与了该项目。但MKS PAMP首席执行官詹姆斯·埃米特坦言，相比当时的市场环境，该项目推出过早，后续实际应用效果未达预期。新版方案亮点本次重启计划包含创新性安排：由MKS PAMP自有交易部门直接购入代币，并向交易所提供流动性支持。DGL

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特朗普家族支持的加密货币项目陷入资产冻结争议由特朗普总统家族支持的加密货币项目"世界自由金融"(WLFI)近期因平台具备冻结和重新分配用户资产的能力再度引发争议。该项目此前一直以"社区自治"作为宣传亮点，这一情况更显讽刺。平台宣布资产再分配计划 WLFI近日通过X平台(原推特)表示，为应对平台上线前发生的钓鱼攻击导致的种子短语泄露问题，将对部分受影响钱包资产进行重新分配。公司声明称受影响的钱包数量"相对有限"，并强调此次攻击源于"第三方安全漏洞"，而非平台或智能合约问题。 KYC成为资产解冻前提新的资产分配方案仅适用于完成客户身份认证(KYC)的用户。未完成认证的账户资产将维持冻结状

特朗普家族支持的'WLFI'引争议：用户资产冻结与再分配权限问题

艾达币(ADA)呈现短期反弹信号引市场关注近期技术指标释放积极信号，但鲸鱼抛售与交易所提现等矛盾因素相互交织，使未来价格走势备受瞩目。技术指标现反弹迹象截至20日，艾达币报0.466美元（约合623韩元），虽然24小时内小幅下跌，但周跌幅仍达18%。不过图表分析显示"下跌趋势可能出现短暂停歇"。加密货币分析师阿里·马丁内斯指出艾达币价格与相对强弱指数(RSI)出现"看涨背离"：价格持续创出新低，而RSI却呈上升趋势，表明抛售压力正在减弱。他强调："只要RSI背离持续存在，反弹就有可能发生。" 此外，TD序列指标检测到"第9阶段买入信号"，这通常被解读为趋势反转的初期征兆。值得注意的

"艾达币(ADA)现技术反弹信号…巨鲸抛售下不确定性犹存"

柴犬币(SHIB)、以太坊(ETH)与Solana(SOL)近期走势分析尽管市场整体下行，柴犬币、以太坊和Solana正通过不同方式展现出反弹潜力。随着抛售压力逐渐缓解，市场开始呈现企稳迹象。柴犬币：筑底信号明显柴犬币在0.000008美元（约合1韩元）附近形成强劲支撑位。历史数据显示，该价位多次成功抵御下跌压力，市场普遍将其视为"价格平衡区间"而非"恐慌抛售点"。近期成交量萎缩表明市场情绪已从极端恐惧转向平稳，当前价位正吸引更多买方兴趣，为后续温和反弹创造条件。以太坊：技术指标转强以太坊在经历数周下跌后，日线图于2,900-3,000美元区间（约合390-400万韩元）形成更

柴犬币·以太坊反弹显生机……Solana面临死叉考验

美国新罕布什尔州批准首例比特币担保市政债券发行美国新罕布什尔州近日批准了以比特币（BTC）作为担保的首个地方政府债券发行计划。这一举措标志着数字资产正式进入传统金融体系，同时也是针对规模达140万亿美元（约1京4,000兆韩元）的全球债券市场的创新尝试。创新金融产品设计该债券是由新罕布什尔州企业金融管理局（BFA）批准的1亿美元（约138亿韩元）规模比特币担保贷款产品。由Wave Digital Asset和Rosemont Management联合设计，以存放在第三方托管机构的超额抵押比特币作为融资基础。具体而言，债券发行人需提供相当于票面价值约160%的比特币作为担保，并设置了当

美国新罕布什尔州首度批准比特币抵押地方债…全球债券市场迎来数字资产进入的信号弹

日本上市公司ANAP控股增持比特币据11月20日报道，东京证券交易所上市公司ANAP控股（股票代码：3139.T）近期追加购入20.44枚比特币。此次增持使其比特币总持有量达到1,145.68枚。数据来源说明该统计基于专业比特币持仓追踪平台BitcoinTreasuries.NET公布的公开数据

日本ANAP增持20.44枚比特币……总持有量达1,145.68枚

印度计划于2026年第一季度推出与卢比1:1挂钩的稳定数字资产"ARC" 据外媒报道，印度将于2026年第一季度推出与卢比1:1挂钩的稳定数字资产"ARC"。该资产由区块链企业Polygon与金融科技初创公司Anq联合开发，基于与印度中央银行数字货币（CBDC）并行的双轨框架运作。技术架构与运作机制 ARC采用企业账户专属发行机制，仅允许在预先注册的白名单地址之间进行代币转换。其转换功能将运用Uniswap版本4的智能合约钩子技术实现

印度计划2026年初推出与卢比挂钩的稳定币"ARC"

富达投资推出Solana ETF首日吸金210万美元美国资产管理巨头富达投资旗下Solana(SOL)交易所交易基金(ETF)于首个交易日实现210万美元（约28亿韩元）资金流入，取得稳健开局。该产品于11月18日正式启动交易，在加密货币ETF市场备受关注之际登陆资本市场。首日表现稳健但落后头部竞品据投资数据平台Farside披露，富达Solana ETF在首日交易中呈现出稳定资金流入，验证了投资者的关注度。不过其资金吸纳速度明显慢于同期上市的Bitwise Solana ETF——后者以累计3.881亿美元（约5,051亿韩元）的惊人流入规模领跑市场。相比之下，提前两天上市的

富达首只Solana ETF上市首日吸金210万美元虽超VanEck但不敌Bitwise

LBank交易所上线Ziggy代币加密货币交易所LBank宣布，将于新加坡时间11月20日下午4点正式上线Ziggy（ZIGGY）代币，并开放ZIGGY/USDT交易对。目前平台已开放代币充值服务，提现功能预计于11月21日下午4点开启

LBank上线ZIGGY币种公告：正式开放ZIGGY/USDT交易对

尽管比特币昨日跌破8.9万美元创七个月新低，圆周率网络原生代币仍保持强势上涨过去24小时内，PI代币暴涨超12%，这是自数字资产行业整体低迷的本月初以来，该代币第二次突破0.25美元关口。 CoinGecko平台上的圆周率网络(PI)价格表现关于其逆势大涨的原因，最直接的答案来自监管层面。多个专注该项目的资讯账号证实，圆周率网络已完全符合欧盟《加密资产市场监管法案》(MiCA)要求。11月19日发布的白皮书修订版详述了这一变化，为PI代币登陆受监管的欧盟交易所扫清障碍。据Kim H Wong分析，MiCA认证"消除了监管不确定性——这个主要的应用障碍——可能提升流动性与机构关注度。

《Pi Network（PI）获重大监管批准，价格暴涨12%》

比特币走势平稳，以太坊、瑞波币及BNB大幅下跌山寨币市场异军突起，PEPE6900与Tensor实现惊人涨幅。以太坊和BNB价格下挫，小型代币价值飙升。比特币（BTC）在过去24小时内保持稳定，微涨0.8%至91,897.10美元。尽管涨幅有限，其市值仍稳固维持在1.83万亿美元，24小时交易量达807.2亿美元。比特币表现稳健之际，更广泛的市场呈现分化态势，多个主流加密货币出现下跌。以太坊、瑞波币与BNB显著回落以太坊（ETH）下跌0.7%，现报价3,026.02美元。其市值回落至3,652.4亿美元，交易量缩水至361.8亿美元。此次下跌标志着近期上涨趋势的短暂降温。瑞波币（

比特币稳守阵地，以太坊、瑞波币、币安币齐跌——这些山寨币却一飞冲天！

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日债抛售拖累日元，美元兑日元逼近158关口

美元/日元汇率逼近158关口创1月中旬以来新高分析师指出，受美元整体走强及日本国债持续抛售影响，美元/日元汇率攀升至158.00附近，达到1月15日以来的最高水平。财政刺激政策推高长期国债收益率市场对财政支出过度的担忧导致日本长期国债收益率持续攀升。据悉，日本首相高市早苗即将公布规模达17.7万亿日元（约占GDP的2.8%）的新一轮经济刺激方案。该规模超过去年13.9万亿日元（约占GDP的2.2%）的补充预算，暗示日本政府可能继续增发国债。日本央行鹰派言论未有效提振日元日本央行政策委员小田顺子近期发表鹰派言论称："鉴于实际利率目前处于极低水平，央行有必要推进利率正常化进程

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比特币（BTC）技术性看跌信号加剧…机构需求锐减成关键变量

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币安今晚启动Alpha空投活动…最低需持有240积分

币安启动Alpha空投计划虚拟资产交易所币安宣布将于北京时间20:00起正式启动"币安Alpha空投"活动。平台用户若持有240点以上Alpha积分，即可按先到先得原则领取空投代币。本次活动将持续至代币全部发放完毕或活动正式结束。参与须知为确保顺利参与，用户需在2025年11月21日0时（UTC时间）前将币安APP更新至3.4.0或更高版本。使用旧版本APP的用户后续可能无法正常使用Alpha相关功能

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非上市股票与碎片化投资流通平台获准吸纳风投随着针对非上市股票和碎片化投资流通平台的风险投资正式解禁，长期处于制度边缘的新型金融初创企业有望迎来资金流入潮。中小企业暨初创企业部于11月20日宣布，将通过相关制度修订扩大此类风险投资范围。既有制度壁垒被打破此前风险资本投资金融科技企业面临诸多限制。特别是运营非上市股票交易或碎片化投资（将房地产、艺术品、音乐版权等非标资产权益以电子证券形式交易）服务的平台被归类为金融机构，难以获得风投资金。现行风投规定中，除部分金融科技业态外，金融机构均被排除在投资对象之外。制度修订要点为此，中小企业部决定修订《个人投资组合注册及投资确认书发放规定》《

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