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美元突破200日均线,降息预期降温——BBH

2025-11-20 18:21:51
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美元突破200日均线 市场削减降息预期

随着美联储基金期货大幅削减降息押注,美元汇率已突破200日均线。美国就业数据缺失及美联储10月会议纪要释放鹰派信号,导致市场对12月降息25个基点的预期下跌超15个百分点至27%。与此同时,BBH外汇分析师指出,英伟达亮眼的财报正推动股市上涨,为人工智能驱动的市场热情再添助力。

就业数据真空期加剧市场波动

美国劳工统计局昨日确认取消10月非农就业报告,并将11月数据发布时间推迟至12月16日——即美联储12月10日政策会议之后。这意味着将于北京时间12月9日晚间公布的9月非农数据(伦敦时间13:30/纽约时间8:30)及10月JOLTS职位空缺数据将承担更重分量——它们将成为美联储议息前最后的重要就业参考指标。

九月非农数据前瞻

市场预期9月非农就业人数将达5.1万人(8月为2.2万人),符合维持失业率稳定所需的收支平衡增长区间(3-5万人)。失业率与劳动参与率预计分别持平于4.3%和62.3%。值得注意的是,9月ADP私营就业人数减少2.9万人,而Revelio实验室统计的非农就业(含公共部门)增加3.3万人。招聘率下滑暗示劳动力需求疲软,今日非农数据存在下行风险。若就业增长弱于预期,将引发美元快速回调并压低短期美债收益率;反之则将强化美元上涨的基本面支撑。

美联储释放政策观望信号

10月28-29日FOMC会议纪要显示,12月降息门槛较高。会议记录显示:"数名委员认为12月可能适合进一步下调联邦基金利率目标区间...(但)多数委员建议...年内保持当前利率目标区间不变。"值得注意的是,"多数"在数量级上明显多于"数名"。

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