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美联储穆萨勒姆:增长前景稳固,货币政策已近中性

2026-01-13 23:51:04
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美联储官员展望2026年美国经济前景

美联储圣路易斯分行官员穆塞勒姆表示,在财政支持及前期降息滞后效应的助推下,2026年美国经济增速有望达到或超过潜在增长水平。他指出,当前通胀水平仍接近3%而非2%,但预计将在年内逐步缓解。随着劳动力市场持续有序降温,现行货币政策已接近中性水平,具备充分灵活性以应对未来经济形势变化。

经济增长与通胀走势

穆塞勒姆预计经济将在2026年实现至少与潜力相匹配的增长。虽然通胀指标更靠近3%,但今年有望呈现回落趋势。他特别强调,劳动力市场正在实现有序冷却,为政策调整创造了良好条件。基于对劳动力市场风险略高于通胀加速风险的判断,他此前支持了去年十二月的降息决策。

当前通胀数据令人鼓舞,显示其正逐步向2%的目标区间靠拢。货币政策目前已基本处于中性状态,短期内缺乏进一步宽松的理由。若就业市场风险显化或通胀下降速度快于预期,届时可能需考虑采取更多降息措施。

就业市场动态

当前失业率维持在接近自然失业率的水平,月度就业增长处于3万至8万人的平衡区间。失业救济申请、裁员公告及其他指标均显示劳动力市场保持韧性。与此同时,财政政策与降息滞后效应形成的强劲顺风,将继续为经济增长提供动力。

不过通胀可能比预期更具粘性的风险依然存在。预计商品和住房领域通胀将在年内逐步缓解。在此背景下,现阶段不宜采取过度宽松的政策立场。

生产率与政策考量

穆塞勒姆对美国可能进入更高生产率阶段持审慎乐观态度,但认为现阶段作出判断为时尚早。他强调美联储不应将利率决策简单外包给对生产率的假设推断。企业界对经济前景普遍表现出"谨慎乐观"态度,消费领域展现韧性,劳动力市场正趋于正常化。

美联储始终致力于将通胀率恢复至2%的目标水平。关于下任主席人选,所有候选人均具备卓越资质。无论新任主席就任,基于19位政策制定者广泛意见形成的决策机制与公开辩论传统预计将保持延续。

结构性议题与政策工具

住房可负担性与供给不足是比抵押贷款利率更深层的结构性问题。当前量化宽松政策主要着眼于缩短资产持有期限,国债购买操作亦以短期工具为主。现有政策框架与财政主导或政府融资情形存在本质区别。

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