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以太坊联合创始人Vitalik Buterin在一个月内减持了约17,000枚ETH。有分析认为，这与他在年初宣布将为其支持的隐私技术项目分配价值约4500万美元的专属代币后，实际出现的抛售趋势有关。
根据链上数据平台Arkham的数据，与Buterin关联钱包的以太坊余额在2月初约为241,000 ETH，经过多次流出后，截至2月24日已降至约224,000 ETH。这意味着按简单合计，约17,000 ETH在一个月内被转出。
有观察指出，近期的抛售速度有所加快。据报道，Buterin在本月初的3天内出售了约2,961 ETH，当时价值约660万美元。链上分析师表示，最近3天又有价值约700万美元的代币流入市场。
Arkham的数据显示，这些交易是通过去中心化交易所聚合器CoW Protocol执行的，被分割成了多笔小额交换。通常，采用拆分交易而非一次性大额抛售的方式，目的是为了减少价格冲击。
Buterin的ETH抛售行为与其在一月份公布的隐私项目支持计划有关。他表示将从个人持有的ETH中拨出16,384枚，专门用于支持隐私保护技术、开源硬件以及安全可验证的软件系统。当时这笔资金估值约为4500万美元，并称将在未来几年逐步投入。
Buterin提到，这个项目也与以太坊基金会进入"温和紧缩"阶段的趋势相符。他指出，在基金会继续维护其技术路线图的同时，他打算亲自承担一些本可能由基金会负责的项目。他强调，需要构建一个"基于开源、安全且可验证的软件及硬件的完整技术栈"，以同时保护个人生活和公共环境。
伴随着Buterin的抛售，以太坊价格也持续走弱。根据CoinMarketCap的数据，以太坊在过去一个月下跌超过37%，在本文撰写时交易价格约为1,825.39美元，较前一日下跌约5%。
市场观点认为，流通量结构也是影响价格波动的因素之一。根据DropsTab数据，虽然超过30%的总供应量处于质押锁定状态，且质押收益率已降至约2.8%，但验证者需求仍然强劲。尽管进入质押队列的规模接近历史高位，但退出量不大，因此短期内锁定量释放的可能性有限。
价格下跌也给企业持有的ETH带来了压力。据报道，持有大量以太坊的企业，如Bitmine Immersion Technologies，在最近6个月约60%的下跌行情中，其持仓均价可能已远高于当前市价，导致预估浮亏扩大。
尽管Buterin的抛售与支持"隐私"技术这一明确目标相关联，但短期内，在ETH的疲软行情中，这仍可能加剧市场心理压力。不过，考虑到交易被拆分执行的情况以及质押锁定量的高占比，市场在短期内可能会对价格和流动性信号更加敏感。
解读巨鲸减持：数据视角重于恐慌情绪
Vitalik Buterin的ETH转出及通过CoW Protocol拆分交易的情况，不应简单以利好或利空消息来看待。我们需要通过链上数据确认"资金从哪个钱包、以何种方式流向何处"，并结合供应结构（超过30%的质押锁定量）与市场心理（暴跌期间的波动性）进行综合解读。
此时需要的不是直觉，而是将代币经济学、链上数据与宏观分析结合起来的实战分析框架。
核心问题解读
Vitalik Buterin近期为何出售ETH？
为何选择"分多次"进行抛售？
此次抛售能否被视为ETH价格下跌的"原因"？
