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核心要点
尽管交易量下滑，Upbit和Bithumb仍报告了强劲的季度利润。
Upbit的营业利润激增180%，达到2353亿韩元。
Bithumb利润率虽较低，但呈现出相似的盈利模式。
市场概况
韩国加密货币交易所Upbit和Bithumb在第三季度实现了强劲盈利，尽管受市场疲软和手续费收入减少影响，交易量有所下降。这一趋势凸显了依赖手续费收入的交易所的脆弱性，表明在韩国加密货币交易可能面临监管变化的背景下，多元化经营对应对市场波动至关重要。
交易量下滑中的盈利增长
Upbit运营商Dunamu第三季度营业利润同比增长180%，达2353亿韩元。Bithumb同样在交易量下降的情况下实现了可观的利润。目前两家交易所的手续费收入仍占总收入的98%。尽管新增了代币品种，但交易活跃度依然受限。近期比特币约25%的跌幅加剧了交易所面临的挑战，放大了市场疲软对盈利能力的影响。
"若不进行监管改革，韩国恐将在全球数字金融领域沦为昨日黄花。"——韩国金融服务委员会(FSC)
比特币跌势与历史周期的呼应
当前比特币的下跌走势与2022-2023年加密货币寒冬时期的模式相呼应，那段时期以交易量萎缩和交易所困境为特征，尽管全球都在推动行业发展。数据显示，比特币当前价格为91,967.89美元，24小时交易量变化显著达50.59%。过去90天内该加密货币呈下行趋势，累计跌幅约19.00%，加剧了市场观望情绪。比特币总市值为1.83477万亿美元，占据58.86%的市场主导地位。
行业启示
研究分析指出，若不能实现收入来源多元化，交易所可能持续暴露于市场波动风险之中。在现有监管环境下，推动业务模式突破对手续费收入的依赖，对行业可持续发展至关重要。
